《科創(chuàng)板日報》7月28日訊（記者 敖瑾）政府出資大爆發(fā)！

財聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年政府資金LP共計對外出資1287筆，出資總額達(dá)3054.9億元，較去年同期大幅增長超過190%。其中，浙江省、安徽省、江西省出資次數(shù)位居前三，三者合計認(rèn)繳金額超過1000億元。

在日前舉行的一場有關(guān)千億政府引導(dǎo)基金如何投的圓桌論壇上，重慶渝富資本股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理張立文表示，“關(guān)于政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，有個新的概念叫股權(quán)財政，這顯然是相對以前提的土地財政。要考慮的核心問題是，在土地財政難以為繼的情況下，政府引導(dǎo)基金及其帶動的投資，能否通過擴(kuò)大稅基和資本增值，成為新時代替代土地收入的新的政府收入來源？”

政府資金已經(jīng)成為股權(quán)投資市場最大的源頭活水，而如何最大化投資效果和收益，各地方政府都在尋求問題的最優(yōu)解。

江西的“一核兩翼三圈”

江西國控私募基金管理有限公司董事長毛順茂，在圓桌論壇上分享了江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的管理策略。

財聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，江西省政府資金出資額，在全國范圍內(nèi)排名第三；轄區(qū)內(nèi)出資最多的是江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，出資筆數(shù)為8筆，出資金額達(dá)到158.55億元。

江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金于去年5月完成備案，整個基金規(guī)模3000億元，首期為1500億元。據(jù)毛順茂在圓桌論壇上介紹，目前該基金認(rèn)繳規(guī)模達(dá)到1300億元，實繳和已投金額在300億元左右，共計投資項目550個。其表示，引導(dǎo)基金主要圍繞“一核兩翼三圈”來展開工作。

其中，“一核”即圍繞現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基金的核心，建立政策型和市場型的大基金體系?！罢咝砸龑?dǎo)基金我們提出來上接天線，對接國家十幾個戰(zhàn)略性的基金。第二個是下接地氣，在江西省十一個地市和贛江新區(qū)建立二級母基金?！睋?jù)悉，目前江西省的二級母基金已經(jīng)構(gòu)建了9個，整體認(rèn)繳規(guī)模達(dá)到800億元。

“兩翼”是指，在選擇與GP合作方面，江西選擇了與長三角和大灣區(qū)的頭部機(jī)構(gòu)合作。據(jù)毛順茂介紹，目前，江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的管理機(jī)構(gòu)江西國控，已經(jīng)和頭部機(jī)構(gòu)達(dá)晨建立合作，成立30億元規(guī)模的直投基金，“基金在江西，機(jī)構(gòu)在上海，深耕長三角。”接下來，江西國控還醞釀與深圳的市場化GP合作成立第二家管理機(jī)構(gòu)合資公司，并發(fā)起設(shè)立一個規(guī)模50億元的市場化母基金，“這個工作我們計劃在今年年底完成”。

對于合作的目的，毛順茂表示，“一方面是鍛煉我們的隊伍，學(xué)習(xí)先進(jìn)機(jī)構(gòu)的管理經(jīng)驗，更重要的就是作為一個窗口，從長三角、大灣區(qū)導(dǎo)入資源進(jìn)入江西。”

“三圈”則代表“管理人投資圈”、“基金產(chǎn)品圈”、以及“產(chǎn)業(yè)項目圈”?！罢咝突鸸芾頇C(jī)構(gòu)我們選擇了將近20家管理人，初步形成了生態(tài)圈。我們的目標(biāo)是選擇50家市場化的機(jī)構(gòu)，特別是頭部機(jī)構(gòu)，形成管理人投資圈，然后再形成一個基金產(chǎn)品圈，第三個就是產(chǎn)業(yè)項目圈，到目前為止，我們通過前面兩圈的構(gòu)建，已經(jīng)投資了500多個項目，其中80%左右是新興產(chǎn)業(yè)類項目?！?/p>

“合肥模式”的成熟經(jīng)驗

財聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，安徽是今年上半年政府資金出資次數(shù)第二的地區(qū)；轄區(qū)內(nèi)出資最多的是合肥市高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)基金有限公司，共計19筆，總金額53.49億元；出資總金額最多的則是安徽省財金投資有限公司，合計達(dá)115億元，出資次數(shù)則為10次。

今年上半年，《安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金管理辦法》出臺。按照規(guī)劃，安徽創(chuàng)新財政支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，出資500億元設(shè)立省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會資本投向安徽省內(nèi)十大新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。引導(dǎo)基金下設(shè)10只主題母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，共16只母基金，通過引導(dǎo)基金-母基金-子基金構(gòu)架運營，按照總體不低于1∶3的比例，逐層撬動社會化資本，形成總規(guī)模不低于2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金體系。

安徽在政府引導(dǎo)基金上的嘗試比其他省份還要更早。安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司董事長徐先爐在圓桌上介紹了安徽經(jīng)驗。

其以安徽高新投為例，高新投的發(fā)展圍繞整個安徽省的戰(zhàn)略部署進(jìn)行。“高新投是2014年成立的，過去安徽省投發(fā)展歷程中先是農(nóng)業(yè)投資，再到工業(yè)投資，再到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，高新投的成立是整個安徽戰(zhàn)略演進(jìn)的過程中關(guān)鍵的一步棋?！?/p>

其進(jìn)一步介紹，高新投成立后承接了安徽產(chǎn)業(yè)培育、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)整合的任務(wù)，“在這個過程中逐漸清晰了高新投的使命，就是服務(wù)政府戰(zhàn)略，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。有這樣一個使命以后，我們的任務(wù)和目標(biāo)，就是要建生態(tài)，這些年我們一直在服務(wù)這個戰(zhàn)略使命?！?/p>

徐先爐亦介紹了安徽高新投的招引策略。首先是成立之初就承接了安徽省高層次科技人才團(tuán)隊招引。“我們的做法是財政資金分1000萬、600、300萬三類，以股權(quán)或債權(quán)的形式支持團(tuán)隊。五年以后，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后，就獎勵給團(tuán)隊。九年來我們招引了263個項目落戶安徽，其中包括14個院士團(tuán)隊落地安徽，這為安徽積累了一大批科創(chuàng)資源。”

2017年，安徽高新投開始每年舉辦雙創(chuàng)大賽，“將大賽獲獎項目招引到安徽落地，這項工作也為安徽積累了一大批細(xì)分領(lǐng)域的科創(chuàng)型項目和人才，我們把這兩個方面叫育種育苗。”

高新投第三方面工作則是，“參照深圳灣區(qū)的做法重資投入建科創(chuàng)園區(qū)。利用這個科創(chuàng)園區(qū)作為科創(chuàng)孵化載體，為招引到安徽的人才和項目提供落地場地?！?/p>

徐先爐表示，回顧安徽在產(chǎn)業(yè)引進(jìn)和培育方面，最重要的是在這類工作上的長久堅持。“一張藍(lán)圖繪到底，不折騰，不翻燒餅，有正確的業(yè)績觀，有戰(zhàn)略耐心，善用資本力量?！?/p>

股權(quán)財政取代土地財政？

圍繞政府引導(dǎo)基金的“股權(quán)財政”說法，越來越常被提及。渝富資本股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理張立文表示，要讓政府引導(dǎo)基金及其帶動的投資，通過擴(kuò)大稅基和資本增值，成為新時代替代土地收入的新的政府收入來源，需要處理好三層關(guān)系。

“第一是正確處理好市場和政府的關(guān)系，這是一個根本的指導(dǎo)思想。”張立文進(jìn)一步表示，第二層關(guān)系是資本增值與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系，“資本的增值通常會有時間跨度，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有自身的周期?！?/strong>