《科創(chuàng)板日報》8月14日訊（記者 余詩琪）經(jīng)過兩個月看不見的交鋒，字節(jié)跳動算力供應商秦淮數(shù)據(jù)（NASDAQ.CD）的私有化大戰(zhàn)落下了帷幕。報價更高的招商資本出局，大股東貝恩資本笑到了最后。

在秦淮數(shù)據(jù)披露的公告中，貝恩資本將以每普通股4.30美元，每ADS股8.60美元的價格，收購其所有已發(fā)行的股份，對應公司的股權(quán)價值約為31.6億美元（約合人民幣229.65億元）。

這也意味著招商資本給出34億美元（約合近250億元人民幣）報價被秦淮數(shù)據(jù)拒之門外。對這一選擇，秦淮數(shù)據(jù)并未公開解釋原因，《科創(chuàng)板日報》就此與其溝通，截至發(fā)稿前暫未獲得回復。

首席執(zhí)行官吳華鵬只是在公告中表示，過去的五年中，貝恩資本通過綠地項目開發(fā)、資本市場運作、管理能力輸出，為公司提供了至關(guān)重要的支持，與貝恩資本之間攜手共進的合作伙伴關(guān)系，是助力秦淮數(shù)據(jù)不斷邁向成功的關(guān)鍵。

對于貝恩資本，多位投資圈人士給出的標簽都是“低調(diào)、強大、果斷”。其中一位投行從業(yè)者表示，貝恩是老牌美元PE，專業(yè)且口袋深，一旦有動作都很精準，很少聽說有失手的，不過沒想到這次這么快就有了結(jié)果。

在7月12日，貝恩資本致信秦淮數(shù)據(jù)時提到，目前共持有秦淮數(shù)據(jù)約42.17%的股份，占公司總投票權(quán)的87.39%。而到了8月12日秦淮數(shù)據(jù)宣布私有化要約的公告中，貝恩資本等牽頭的財團已持有公司約95.26%的已發(fā)行投票權(quán)和約65.67%的已發(fā)行股份。

在這個過程中，貝恩資本并沒有增持，而是聯(lián)合了其他股東，實現(xiàn)持股接近公司股權(quán)三分之二。以當前的持股情況，想要繞開貝恩收購秦淮數(shù)據(jù)已經(jīng)是不可能的。

勢在必得的貝恩資本

在這場看不見硝煙的拉鋸戰(zhàn)中，貝恩資本對秦淮數(shù)據(jù)一直保持著勢在必得的狀態(tài)，在整個收購過程中它都顯得頗為強硬。

6月6日，貝恩資本率先以每ADS 8美元、29.3億美元總價向秦淮數(shù)據(jù)發(fā)出私有化要約。緊接著，招商資本向秦淮數(shù)據(jù)發(fā)出一份非約束性初步要約，擬作價34億美元（約合近250億元人民幣）對其進行全面收購。

當時，招商資本明確提到自己的方案較貝恩股東提出的收購價格高出15%的溢價，這是對秦淮數(shù)據(jù)股東提供的更高估值。同時它還表示，在交易完成后將與秦淮數(shù)據(jù)管理團隊緊密合作，以助力公司加速下一階段的發(fā)展戰(zhàn)略部署，進一步提升公司作為亞洲領(lǐng)先數(shù)據(jù)中心平臺的核心實力。

對于招商資本的“正面進攻”，貝恩資本在7月12日告知秦淮數(shù)據(jù)，它不會將該公司出售給招商資本，并正致力于將其私有化。此后，不斷增長的股權(quán)和投票權(quán)也證明其一直在行動。到8月12日，它已經(jīng)擁有公司近三分之二股權(quán)，和超過95%的投票權(quán)。

在這個過程中，秦淮數(shù)據(jù)的反應也頗為值得值得玩味。在招商資本通過微信公眾號和官網(wǎng)主動披露自己對秦淮數(shù)據(jù)的收購要約前，秦淮數(shù)據(jù)一直未對外公開披露這一情況。而對于貝恩資本的要約，秦淮數(shù)據(jù)分別在6月7日、6月20日，披露要約情況，并稱已經(jīng)獲得秦淮數(shù)據(jù)董事會三位獨董組成的特別委員會審議，正聘請相關(guān)中介機構(gòu)推動貝恩要約進入了盡調(diào)周期。

此外，組成秦淮數(shù)據(jù)特別委員會審議的三位獨董——洪偉力、于剛、托馬斯 · 曼寧（Thomas J. Manning）都與貝恩資本之間有著或深或淺的聯(lián)系。公開資料顯示，托馬斯·曼寧2003年至2005年任貝恩公司高級合伙人、貝恩中國董事會成員、貝恩在硅谷和亞洲的信息技術(shù)戰(zhàn)略業(yè)務負責人，和現(xiàn)職貝恩投資私募股權(quán)（亞洲）有限責任公司董事總經(jīng)理的竺稼、時任貝恩投資經(jīng)理的王勵弘共同擔任過國美電器的董事會成員。

曾聯(lián)合創(chuàng)辦1號店的于剛和竺稼是康奈爾大學的校友，根據(jù)康乃爾大學官網(wǎng)信息披露顯示，竺稼現(xiàn)任康奈爾大學中國顧問理事會主席，于剛為康奈爾中國顧問理事會會創(chuàng)始主席。洪偉力現(xiàn)為復旦大學泛海國際金融學院客座教授。在貝恩資本收購瑞思教育90%股份后，洪偉力與三位貝恩資本成員竺稼、王勵弘和陳中崛，同為瑞思英語的董事會成員。

在8月9日，彭博社援引知情人士的話稱，秦淮數(shù)據(jù)不太可能接受招商局資本的不具約束力的要約，并披露貝恩資本和秦淮數(shù)據(jù)董事會之間的談判目前集中在確定估值上，可能會考慮提高報價以完成交易。且貝恩已獲得收購少數(shù)股東股份融資，最早可能在本月達成交易。

三天后，這筆百億級的交易正式官宣落定。貝恩資本相比第一次提高了7.5%的報價，以31.6億美元的對價拿下秦淮數(shù)據(jù)，交易預計將于2023年第四季度或2024年年初完成。私有化完成后，秦淮數(shù)據(jù)這一國內(nèi)算力領(lǐng)域唯一一家美資控股的上市公司將變?yōu)樨惗鞯娜Y子公司。