財(cái)聯(lián)社10月19日訊（記者 梁祥才）供強(qiáng)需弱，鎳價(jià)承壓下行。多位業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，目前鎳市已進(jìn)入全面過剩階段，未來(lái)鎳價(jià)仍有下跌空間，“滬鎳預(yù)計(jì)回到12萬(wàn)元/噸左右才是合理區(qū)間”。

對(duì)于鎳下游需求的基本盤不銹鋼而言，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“金九銀十”的消費(fèi)旺季已基本落空，而鋼廠則要用高企的庫(kù)存和減產(chǎn)去為此前的“淡季炒預(yù)期”買單。

鎳市全面過剩 下跌空間仍存

今年以來(lái)，鎳價(jià)整體承壓下行，截至10月18日，滬鎳主連跌破15萬(wàn)元/噸，較年初約23.5萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)下跌約36.2%，為近15個(gè)月低點(diǎn)。

“從基本面來(lái)看，目前整個(gè)鎳市已從結(jié)構(gòu)性過剩，逐漸轉(zhuǎn)為全面過剩?！睂?duì)于鎳市現(xiàn)狀，海南省不銹鋼行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、佛山市金屬材料行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)李強(qiáng)向財(cái)聯(lián)社記者如此表示。

上海某鎳貿(mào)易商總經(jīng)理也持同樣觀點(diǎn)，他告訴記者：“市場(chǎng)處于供大于求狀態(tài)，目前來(lái)看，鎳價(jià)會(huì)在15萬(wàn)元/噸上下震蕩，但預(yù)計(jì)年底還會(huì)有一波下跌，未來(lái)鎳價(jià)會(huì)跌到13萬(wàn)元/噸左右?！?/p>

本輪鎳價(jià)下跌，受宏觀與基本面等多方因素影響。中信建投期貨有色金屬研究員劉佳奇向記者表示，宏觀上，此前受美元指數(shù)與美債收益率走強(qiáng)影響，鎳價(jià)承壓運(yùn)行?；久鎭?lái)看，隨著新增產(chǎn)能不斷釋放，目前純鎳月度產(chǎn)量已達(dá)2.2萬(wàn)噸以上，疊加8月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期，原生鎳供應(yīng)壓力不斷凸顯；此外，鎳產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)旺季預(yù)期并未兌現(xiàn)，除合金板塊表現(xiàn)較為剛性外，其余需求均表現(xiàn)疲軟。

銀河期貨在本月研報(bào)中提到，今年鎳供給端增量遠(yuǎn)超需求端，二級(jí)鎳過剩向一級(jí)鎳蔓延，最終導(dǎo)致全面過剩。INSG最新預(yù)測(cè)2023年全球原生鎳市場(chǎng)過剩將升至22.3萬(wàn)噸，2024年過剩進(jìn)一步擴(kuò)至23.9萬(wàn)噸，是迄今為止出現(xiàn)的最大過剩。

中國(guó)純鎳供需平衡表 （數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河期貨）

在明顯供過于求的背景下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鎳業(yè)后市不容樂觀。

李強(qiáng)認(rèn)為，“短期來(lái)看，鎳庫(kù)存會(huì)逐漸累多，鎳價(jià)逐級(jí)向下，滬鎳預(yù)計(jì)回到12萬(wàn)元/噸左右才是合理區(qū)間。未來(lái)3-5年鎳價(jià)總體疲軟，鎳的（國(guó)內(nèi)）庫(kù)存將來(lái)可能會(huì)創(chuàng)階段性新高”。

上海鋼聯(lián)不銹鋼事業(yè)部鎳分析師樊見苑向記者表示，短期鎳價(jià)仍將偏弱運(yùn)行，但下跌空間相對(duì)有限，主要因印尼鎳礦問題抬高了整個(gè)鎳產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本，目前鎳價(jià)底部在14萬(wàn)元/噸上下，破位壓力較大。中長(zhǎng)線來(lái)看，鎳價(jià)依舊偏空，明年初印尼鎳礦偏緊的因素排除后，供應(yīng)壓力下將繼續(xù)帶動(dòng)鎳價(jià)下跌，后市難言樂觀。

盛屯礦業(yè)（600711.SH）在鎳產(chǎn)品方面，主要處在冶煉加工環(huán)節(jié)，財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份從公司獲悉，在去年倫鎳逼倉(cāng)事件后，鎳價(jià)在回落后逐漸趨于穩(wěn)定，價(jià)格的下跌也會(huì)對(duì)公司有一定影響。長(zhǎng)期來(lái)看，雖然業(yè)內(nèi)有不少公布的鎳產(chǎn)能，但實(shí)際仍需要觀察其落地排產(chǎn)情況。

“金九銀十”落空 鋼廠累庫(kù)減產(chǎn)

不銹鋼是鎳下游需求的基本盤，“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季不及預(yù)期，部分鋼企出現(xiàn)減停產(chǎn)的窘境。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，鎳原料占不銹鋼成本六成左右，2022年，不銹鋼在中國(guó)鎳消費(fèi)中占比高達(dá)67%，動(dòng)力電池是第二大用鎳領(lǐng)域，占比約18%。

財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉，不銹鋼市場(chǎng)在今年傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的預(yù)期“基本已落空”。河南某鋼貿(mào)總經(jīng)理向記者感嘆道：“目前普鋼與不銹鋼行業(yè)都很難，已有部分廠商出清?！鹁陪y十’是之前的說(shuō)法，今年這行情，感覺是寒冬?！?/p>

動(dòng)力電池方面，劉佳奇表示，由于消費(fèi)電子表現(xiàn)疲軟、新能源汽車市場(chǎng)增速緩慢，下游前驅(qū)體市場(chǎng)依舊需求偏弱，現(xiàn)貨多以按需采購(gòu)為主，并未展現(xiàn)出明顯的旺季特征。

某不銹鋼上市企業(yè)相關(guān)人士向記者表示，近期不銹鋼行業(yè)需求確實(shí)弱一些，有些體量較小的不銹鋼廠有減產(chǎn)計(jì)劃，公司也在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

10-11月不銹鋼減產(chǎn)檢修匯總 （數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM）

事實(shí)上，三季度以來(lái)，不銹鋼市場(chǎng)也曾一度回暖，但在三季末再次跌回起漲點(diǎn)附近。有不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈人士告訴記者，七八月份市場(chǎng)的回暖主要因“利好政策出臺(tái)后市場(chǎng)情緒提振，出現(xiàn)了淡季炒預(yù)期，但現(xiàn)在來(lái)看，旺季預(yù)期并沒能兌現(xiàn)，鋼廠在出現(xiàn)虧損后也開始減產(chǎn)，而七八月份較高的產(chǎn)量難以消化，鋼廠出現(xiàn)累庫(kù)?！?/p>

據(jù)銀河期貨研報(bào)，截至9月28日，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存107.48萬(wàn)噸，相比二季末增加8.47萬(wàn)噸；和年初比，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存增加不多，約5萬(wàn)噸，但鋼廠庫(kù)存增了約40萬(wàn)噸。

有業(yè)內(nèi)知情人士透露：“近期貿(mào)易商出貨壓力較大，拿貨意愿下降，不銹鋼庫(kù)存的大頭積壓在鋼廠。甚至有部分鋼廠代理在撤出市場(chǎng)?！?/p>

對(duì)于市場(chǎng)上出現(xiàn)不銹鋼廠減產(chǎn)的聲音，李強(qiáng)持不同看法。他認(rèn)為，為了能占據(jù)固有的市場(chǎng)份額，鋼廠不會(huì)輕易的去減產(chǎn)，近期“不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)量增價(jià)穩(wěn)的態(tài)勢(shì)?！彼J(rèn)為，年初以來(lái)隨著疫情的影響逐漸降低，在不銹鋼價(jià)格回落后，市場(chǎng)的需求得到一定的恢復(fù)，“國(guó)內(nèi)不銹鋼需求增速上，上半年約8%，預(yù)計(jì)今年后續(xù)能恢復(fù)到10%的正常水平附近?！?/p>