科興新冠疫苗停產(chǎn)風(fēng)波背后:曾經(jīng)的特效藥第一梯隊(duì)選手股價(jià)集體腰斬,轉(zhuǎn)投減肥藥賽道能否成為“新出路”?
原創(chuàng)
2024-01-20 16:13 星期六
財(cái)聯(lián)社 俞琪 平方
①年銷(xiāo)量曾創(chuàng)千億的科興新冠疫苗正式停產(chǎn),三葉草生物亦表示,將根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整新冠業(yè)務(wù)的資源投入;②曾位列新冠特效藥第一梯隊(duì)的先聲藥業(yè)、君實(shí)生物和眾生藥業(yè)去年迄今股價(jià)累計(jì)最大跌幅均腰斬;③減肥藥成為輝瑞、翰宇藥業(yè)、眾生藥業(yè)等藥企布局新重點(diǎn)。

財(cái)聯(lián)社1月20日訊(編輯 俞琪 平方)相比去年年初多款新冠藥競(jìng)速獲批上市的盛況,當(dāng)前的新冠疫苗和新冠藥市場(chǎng)已驟然降溫。據(jù)界面新聞周一報(bào)道,中國(guó)生物制藥就科興中維新冠疫苗停產(chǎn)消息回應(yīng),通過(guò)投資科興中維,公司已經(jīng)從中收到了接近60億元人民幣的分紅。截至去年11月底,科興中維的疫苗有4個(gè)多億的存貨,在最極端的情況只會(huì)影響中國(guó)生物制藥6000萬(wàn)的凈利潤(rùn)。三葉草生物亦于1月11日向媒體表示,基于新冠疫苗目前在國(guó)內(nèi)外需求量都相對(duì)較低,會(huì)適時(shí)根據(jù)市場(chǎng)的變化調(diào)整關(guān)于新冠業(yè)務(wù)的資源投入

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二級(jí)市場(chǎng)方面,中國(guó)生物制藥港股股價(jià)較2020年7月高位迄今累計(jì)最大跌幅達(dá)77%。此外,A股上市公司中在新冠疫苗布局的康希諾和新冠藥生產(chǎn)企業(yè)拓新藥業(yè)的股價(jià)較兩年前高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅分別約九成和八成。

新冠疫苗初代玩家“搶跑”現(xiàn)已先后叫停生產(chǎn) 新冠特效藥第一梯隊(duì)選手曾競(jìng)速獲批如今股價(jià)均已腰斬

實(shí)際上,在科興之前,康希諾早在去年4月就已表示,子公司上藥康希諾決定從當(dāng)前4月4日開(kāi)始暫停產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn),期限約180天。隨后7月,斯微生物上海mRNA疫苗生產(chǎn)基地天慈工廠(chǎng)暫停試運(yùn)行。

在新冠疫苗研究領(lǐng)域,路徑不同實(shí)則意味著不同的研發(fā)和上市速度,在疫情初始,科興、康希諾、智飛生物等公司因選擇了“更易上手”的技術(shù)路線(xiàn)而順利享受到了早期的紅利。西南證券杜向陽(yáng)等人在研報(bào)中整理指出,科興、國(guó)藥中生、康希諾和智飛生物的新冠疫苗產(chǎn)品在2020年、2021年期間先后獲批上市。其中,被稱(chēng)為“新冠疫苗之王”的科興滅活疫苗憑借推出速度最快在國(guó)內(nèi)被大面積接種。數(shù)據(jù)顯示,2021年受益于科興中維的新冠疫苗克爾來(lái)福的銷(xiāo)量猛增,其母公司科興生物銷(xiāo)售額達(dá)193.75億美元(約合1280億元人民幣),同比增長(zhǎng)3694.36%,其中大部分營(yíng)收來(lái)自于新冠疫苗。

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但如今來(lái)看,根據(jù)科興生物2023年半年報(bào)顯示,上半年銷(xiāo)售額和凈利潤(rùn)分別同比下降88%和97%,主要原因是新冠疫苗“克爾來(lái)?!钡匿N(xiāo)售減少??迪VZ去年三季報(bào)顯示,前三季度凈虧損已擴(kuò)大至9.85億元,資產(chǎn)減值損失合計(jì)約7.87億元,主要為存貨跌價(jià)損失,存貨中就包括新冠疫苗的關(guān)鍵物料、半成品及產(chǎn)成品等。智飛生物亦在去年6月在互動(dòng)平臺(tái)坦言,受客觀(guān)因素影響,新冠疫苗的市場(chǎng)需求發(fā)生了較大變化,其銷(xiāo)量較上年同期有明顯下降。二級(jí)市場(chǎng)方面,在A(yíng)股上市的康希諾和智飛生物股價(jià)自2021年高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅均超過(guò)七成。

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有行業(yè)分析提到,國(guó)內(nèi)較早獲批上市的新冠疫苗主要是針對(duì)原始的、非變異的新冠病毒而研發(fā)的滅活疫苗以及腺病毒載體的疫苗,在之前的新冠疫情期間發(fā)揮了重要作用,但隨著新型毒株不斷涌現(xiàn),針對(duì)早期變異株的新冠疫苗市場(chǎng)價(jià)值便有所下降。值得注意的是,當(dāng)前不少藥企表態(tài)看好新冠疫苗背后的技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì),仍在繼續(xù)探索相關(guān)技術(shù)路徑的機(jī)會(huì)。例如,沃森生物在去年年底被納入緊急使用的是新冠變異株mRNA疫苗(Omicron XBB.1.5),該產(chǎn)品是在一代疫苗即新冠變異株mRNA疫苗基礎(chǔ)上研發(fā)的迭代疫苗

在新冠特效藥市場(chǎng)方面,相關(guān)布局的藥企們當(dāng)前也面臨重重困境。數(shù)據(jù)顯示,曾經(jīng)一度被瘋搶的輝瑞Paxlovid當(dāng)前銷(xiāo)量大幅下滑,輝瑞三季報(bào)顯示三季度來(lái)自Paxlovid的收入同比下降97%。國(guó)內(nèi)方面,研制我國(guó)首款獲批新冠藥的騰盛博藥早在去年3月宣布,公司已作出決定結(jié)束安巴韋單抗/羅米司韋單抗聯(lián)合療法項(xiàng)目,并已停止生產(chǎn)工作以將資源重新轉(zhuǎn)向核心項(xiàng)目。此后不久,首款獲批的國(guó)產(chǎn)新冠小分子口服藥阿茲夫定的首個(gè)原料藥生產(chǎn)商拓新藥業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)表示,決定停產(chǎn)阿茲夫定原料藥和新冠病毒中和抗體聯(lián)合治療藥物

值得一提的是,就在去年年初,先聲藥業(yè)、君實(shí)生物、眾生藥業(yè)、信立泰、長(zhǎng)江健康、翰宇藥業(yè)等一眾藥企還如火如荼地開(kāi)展新冠小分子口服藥物的研發(fā)和上市。其中,先聲藥業(yè)SIM0417、君實(shí)生物VV116、眾生藥業(yè)RAY1216被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是繼阿茲夫定之后有望下一個(gè)獲批的種子選手。但新冠小分子口服藥市場(chǎng)在去年經(jīng)歷極速“降溫”。從上述布局的上市企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看,自去年迄今,先聲藥業(yè)(港股股價(jià))、君實(shí)生物、眾生藥業(yè)股價(jià)累計(jì)最大跌幅均已腰斬,分別為59%、50%和52%。

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卷入下一場(chǎng)資本盛宴:輝瑞直言減肥藥將是下一個(gè)重大產(chǎn)品 多家A股上市藥企亦紛紛調(diào)轉(zhuǎn)方向跟進(jìn)布局

在新冠疫苗和新冠藥方向受挫的藥企們自然不會(huì)坐以待斃,紛紛將目光投向可能帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新風(fēng)口,這其中在去年突然爆火的減肥藥受到青睞。

曾獨(dú)霸新冠藥市場(chǎng)的巨頭輝瑞在去年大舉布局減肥藥業(yè)務(wù)并已研制出減肥藥danuglipron。據(jù)媒體報(bào)道,輝瑞CEO艾伯樂(lè)在1月8日表示,公司新冠銷(xiāo)售下滑以及RSV疫苗的市場(chǎng)反響不及預(yù)期。減肥藥將是輝瑞的下一個(gè)重大產(chǎn)品,公司的減肥藥年銷(xiāo)售額可能達(dá)到100億美元。

國(guó)內(nèi)方面,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),眾生藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、翰宇藥業(yè)、普洛藥業(yè)、樂(lè)普醫(yī)療等曾重點(diǎn)布局新冠藥相關(guān)業(yè)務(wù)的上市藥企當(dāng)前正積極布局減肥藥領(lǐng)域。

具體來(lái)看,眾生藥業(yè)去年6月在互動(dòng)平臺(tái)表示,公司自主研發(fā)的一類(lèi)創(chuàng)新多肽藥物RAY1225注射液I期臨床試驗(yàn)已完成首例受試者入組。RAY1225注射液屬于長(zhǎng)效GLP-1類(lèi)藥物,可通過(guò)刺激胰島素分泌等機(jī)制調(diào)節(jié)人體代謝和控制血糖,有望用于降糖、減肥、代謝綜合征等多種代謝性疾病的治療。

麗珠集團(tuán)在互動(dòng)平臺(tái)表示,公司司美格魯肽產(chǎn)品去年下半年獲批臨床后,一直全力推進(jìn)其臨床試驗(yàn)相關(guān)工作,目前處于臨床III期階段,預(yù)計(jì)2024年報(bào)產(chǎn),爭(zhēng)取2025年獲批。翰宇藥業(yè)去年8月在互動(dòng)平臺(tái)表示,利拉魯肽原料藥已經(jīng)收獲了海外制藥企業(yè)商業(yè)批訂單、利拉魯肽制劑美國(guó)FDA申報(bào)已進(jìn)入最后審評(píng)階段。

其中,翰宇藥業(yè)在去年曾坦言,因當(dāng)前全球疫情逐漸趨向平緩,新冠藥業(yè)務(wù)方面可能存在藥物上市后市場(chǎng)萎縮,未來(lái)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益下滑和對(duì)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò),翰宇藥業(yè)去年11月公告,美國(guó)某大型制藥公司向公司合計(jì)采購(gòu)累計(jì)金額約合人民幣1.03億元的利拉魯肽注射液(仿制藥)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,在翰宇藥業(yè)主業(yè)不振,接續(xù)虧損的情況下,若能持續(xù)深度參與GLP-1國(guó)際化產(chǎn)業(yè)鏈,將有助盤(pán)活產(chǎn)能,彌補(bǔ)傳統(tǒng)主力品種營(yíng)收貢獻(xiàn)下降的部分空缺。

值得一提的是,二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面,翰宇藥業(yè)股價(jià)在去年9月一改自年初不斷走低的頹勢(shì),迄今累計(jì)最大漲幅達(dá)到140%。

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