財聯社1月30日訊（編輯 俞琪）受美國擬出臺《生物安全法案》的傳聞影響，藥明康德A股收跌4.23%，此前兩個交易日均收盤跌停，最近三個交易日總市值累計最大蒸發(fā)已約481億元。其昨晚再度公告，認為生物安全法草案中包含的有關公司的內容既不恰當也不準確。僅在一個月前，藥明康德因藥明生物下調收入增長指引而股價大跌，拉長時間看，從去年10月迄今不到三個月的時間累計最大跌幅已接近四成。并且盤面上看藥明康德近一年已多次出現單日股價“大幅跳水”的情形，據不完全統(tǒng)計單日跌幅超5%的情況出現7次。

據財聯社不完全統(tǒng)計，包括優(yōu)寧維、康龍化成、博濟醫(yī)藥、藥明康德、華大智造、華大基因和藥康生物在內的多家上市公司近日回應《生物安全法案》對相關業(yè)務的影響。二級市場來看，華大智造周一盤中一度跌超18%，泰格醫(yī)藥上周五尾盤跌停，康龍化成同日收跌12.9%。

數據顯示，在國內CXO頭部企業(yè)中，藥明康德、凱萊英、藥石科技等來自于境外的收入占比較高。其中藥明康德半年報顯示，公司去年上半年海外收入156.44億元，占比超過八成，而境外收入又以美國為主，美國客戶收入占比高達六成。

藥明康德2023年上半年按地區(qū)劃分的經營分析結構

就在一個月前，藥明生物2023年年末在業(yè)績報告中便對整個CXO行業(yè)做出悲觀預測，稱受生物技術融資影響，行業(yè)在未來兩年預期個位數增長。雖然公司在1月11日又突然帶來了業(yè)績反轉的消息，但市場對此多為質疑的聲音，并且藥明生物CEO隨后亦坦言，由于去年行業(yè)整體環(huán)境存在挑戰(zhàn)，客戶在確定簽約方面相對猶豫。新增的大部分項目都是從年初就開始洽談。

雖然藥明康德對此在互動平臺表示，公司與藥明生物的主營業(yè)務各有聚焦，但從藥明康德披露的業(yè)績中似乎也已能看出下滑的端倪。有行業(yè)分析指出，藥明康德2022年的營收增長率基本全賴化學業(yè)務中特殊商業(yè)化生產項目的支撐，而該項目其實就是新冠商業(yè)化項目。若剔除新冠項目影響，藥明康德當年營收大約將縮水近1/4，這意味著后疫情時代這項業(yè)績支撐已然難再現。根據2023年三季報來看，藥明康德第三季度不論是營收還是凈利潤均已出現不足1%的微增。

藥明康德2023年3月在互動平臺的回復內容

▌藥明系資本牌桌下的瘋狂“賭局”：整體總市值近三年蒸發(fā)約8000億藥明康德占三成 背后大股東頻繁減持成為A股2023年度減持王

藥明系在生物醫(yī)藥行業(yè)盤踞龍頭地位可謂眾所周知，同時其瘋狂的資本版圖擴張也在業(yè)內有目共睹。

隨著藥明合聯在去年11月完成上市，目前“藥明系”旗下已擁有四家“嫡系”上市公司。縱觀其資本運作歷程，在藥明康德從美股退市后的5年間，先后完成了藥明生物港股上市、藥明康德“A+H”兩地上市和藥明巨諾港股上市。于前不久上市的藥明合聯從分拆到獨立上市更是僅用時4個月，募資38億港元，市值320億港元，也是2023年港股醫(yī)藥股最大IPO。據媒體報道粗略統(tǒng)計，藥明系直接融資或達600億元。

在前幾年行業(yè)景氣度加持下，藥明生物、藥明康德和藥明巨諾的股價均在2021年來到歷史高點，其中2018年上市的藥明康德更仿佛開掛般地直線上漲，2021年7月A股總市值一度突破5000億元。據計算，當時處于高光之際的藥明系總市值合計一度接近萬億元。

不過，自上述高點過后，三家公司股價便不約而同開啟了跌跌不休的模式，加之近一個月來股價再度大幅“跳水”，目前藥明康德A股總市值已即將跌破1600億元，藥明生物總市值跌破1000億港元。粗略計算，藥明系4家上市公司總市值距2021年創(chuàng)下的歷史高點迄今累計最大蒸發(fā)約8000億元，其中，僅藥明康德A股總市值同期累計最大蒸發(fā)約3300億元。

伴隨著股價不斷走低，藥明系背后大股東頻頻減持套現、踩點回購等資本游戲不斷。具體來看，根據讀數一幟1月11日微信公眾號文章《2023，A股十大減持公司》中的統(tǒng)計數據，在2023年遭遇減持的A股上市公司中，藥明康德是被大股東減持金額最多的上市公司。2023年藥明康德已發(fā)布五次公告，宣布公司實控人的減持計劃，套現約100.07億元。另據新財富統(tǒng)計，藥明生物的控股股東WuXi Biologics Holdings Limited等2019年以來多次通過配售形式向外出售股權，合計套現14次，套現總金額超814億港元。

資料來源：讀數一幟1月11日微信公眾號文章《2023，A股十大減持公司》

受下調收入指引預期影響，藥明生物12月4日和5日股價累計跌超30%，其12月6日順勢宣布了回購計劃，擬以不超過6億美元回購不超過4.25億股公司股份。此公告一出，便有投資者提出了“先有回購的想法，后有修復目標預期的手段？”的質疑。有行業(yè)分析指出，相關數據顯示，在12月當月，藥明生物一共進行了11次回購，合計回購3474.60萬股，累計回購金額10.05億港元，回購均價約28.92元/股，藥明生物可以說是精準踩點，在股價低位實行了回購。此外，更耐人尋味的是，藥明生物“改口”的時機恰好處于其低價回購之后。