財(cái)聯(lián)社7月14日訊（記者 羅祎辰）在一輪輪貿(mào)易保護(hù)事件沖擊下，原本漲勢(shì)亮眼的出海概念股出現(xiàn)集體回調(diào)，市場(chǎng)情緒反復(fù)受到擾動(dòng)。一批率先吃到出海紅利的電網(wǎng)企業(yè)開(kāi)始頻被問(wèn)及：出海業(yè)務(wù)是否會(huì)受到影響？如何應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)？

“近期市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)抬頭，對(duì)傳統(tǒng)出口貿(mào)易企業(yè)有潛在影響，但對(duì)出海企業(yè)來(lái)說(shuō)則恰恰相反。貿(mào)易保護(hù)提高了市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，出海企業(yè)能通過(guò)設(shè)立本地化工廠，實(shí)現(xiàn)了規(guī)避貿(mào)易壁壘，成為了極少數(shù)能夠參與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)并獲取市場(chǎng)紅利的贏家。”在調(diào)研活動(dòng)中，海興電力（603556.SH）董事會(huì)秘書(shū)金依表示，市場(chǎng)不應(yīng)把傳統(tǒng)的“出口貿(mào)易”和本輪的“出海”混為一談。

“不過(guò)，未來(lái)也不是說(shuō)在海外建設(shè)工廠，把所有零配件從中國(guó)運(yùn)到海外進(jìn)行簡(jiǎn)單組裝就高枕無(wú)憂(yōu)了，如果不能深度融入當(dāng)?shù)?，形成圍繞自己的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，可能還會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)?！苯鹨婪Q(chēng)，公司對(duì)中長(zhǎng)期潛在風(fēng)險(xiǎn)已有所準(zhǔn)備。

面對(duì)不斷抬高的貿(mào)易壁壘，海興電力在戰(zhàn)略中已明確提出要“深度融入當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈體系”，未來(lái)除了將通過(guò)不斷建設(shè)海外工廠開(kāi)發(fā)海外市場(chǎng)外，還將推動(dòng)一些非核心器件的海外工廠本地化采購(gòu)，以此構(gòu)建本地化產(chǎn)業(yè)生態(tài)同盟，為自身發(fā)展增加安全墊。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，電力設(shè)備的用電環(huán)節(jié)在出海方面起步較早。相比電動(dòng)車(chē)、鋰電、光伏等行業(yè)近年才開(kāi)始密集出海，海興電力早在2009年-2020年就分別在印尼、巴西設(shè)廠，三星醫(yī)療（601567.SH）、威勝控股（03393.HK）等行業(yè)廠商也都在2019年前就落地了海外產(chǎn)能。目前，海興電力約66%的營(yíng)收來(lái)自海外，三星醫(yī)療和威勝控股的海外營(yíng)收占比分別在17%、25%左右。

海興電力位于杭州的總部，財(cái)聯(lián)社記者拍攝

頭部廠商海外淘金

近年，電力設(shè)備行業(yè)景氣度明顯攀升，頭部廠商業(yè)績(jī)大幅走高。2023年，海興電力實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42億元，歸母凈利潤(rùn)9.82億元，雙雙創(chuàng)歷史新高。同期，行業(yè)頭部廠商三星醫(yī)療、威勝控股等也迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)并將增勢(shì)延續(xù)到今年。

進(jìn)入今年，國(guó)家電網(wǎng)招標(biāo)呈爆發(fā)之勢(shì)，電表廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性提升。但對(duì)頭部廠商而言，更大的市場(chǎng)空間和機(jī)遇在海外，能源轉(zhuǎn)型正推動(dòng)全球電網(wǎng)投資提速，據(jù)BNEF統(tǒng)計(jì)，2022-2030年間全球電網(wǎng)投資的復(fù)合年均增長(zhǎng)率能達(dá)到12%。

主要廠商中，海興電力出海布局最早。2010年，海興電力率先進(jìn)入巴西設(shè)廠，經(jīng)過(guò)多年深耕，到2022年，其智能用電產(chǎn)品在巴西市占率排名第一。跟隨其腳步，三星醫(yī)療和威勝控股分別于2015年、2019年在巴西投資建廠，當(dāng)?shù)仄渌?jìng)爭(zhēng)對(duì)手則在與中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中逐漸敗退。

如今，相似的劇情有望在更多的市場(chǎng)上演。金依表示，“隨著海外產(chǎn)能和市場(chǎng)布局的加速擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)在全球市場(chǎng)的份額將持續(xù)提升?！?/p>

市場(chǎng)份額提升是否將引發(fā)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)？財(cái)聯(lián)社記者注意到，部分投資者開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)這輪海外淘金熱將持續(xù)多久。

“出海不是一件簡(jiǎn)單的事情，在一個(gè)行業(yè)里只有最優(yōu)秀的企業(yè)才可能出海成功，一些優(yōu)秀的企業(yè)在出海方面也未見(jiàn)成功?！闭劦轿磥?lái)幾年發(fā)展前景，金依預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀，“可以說(shuō)在當(dāng)前國(guó)內(nèi)很多行業(yè)在尋找底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的時(shí)候，我們的行業(yè)還在不斷創(chuàng)造新高，資本市場(chǎng)可以更加重視出海板塊的未來(lái)發(fā)展，尤其是電力設(shè)備出海板塊。”

電表核心是迭代升級(jí)

在眾多出海熱門(mén)行業(yè)中，電力設(shè)備常被拿來(lái)和新能源比較，后者近年來(lái)過(guò)山車(chē)般的發(fā)展走勢(shì)也讓一些投資者對(duì)前者的遠(yuǎn)景抱持懷疑態(tài)度。

實(shí)際上，電力設(shè)備行業(yè)和新能源行業(yè)發(fā)展邏輯有很大差別。此前新能源行業(yè)主要靠持續(xù)降本形成對(duì)傳統(tǒng)能源的替代并推動(dòng)了市場(chǎng)需求的爆發(fā)，電力設(shè)備則因持續(xù)迭代升級(jí)而享受到單價(jià)持續(xù)上漲。

“在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，隨著2009年從普通表向智能表升級(jí)，2013標(biāo)準(zhǔn)、2020標(biāo)準(zhǔn)以及物聯(lián)網(wǎng)表的陸續(xù)推出，電表產(chǎn)品在每次升級(jí)的同時(shí)伴隨著單價(jià)的上漲，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)智能電表市場(chǎng)空間的持續(xù)提高?！苯鹨辣硎?。

多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正值換表周期，電網(wǎng)智能化推進(jìn)帶動(dòng)電表升級(jí)，電表單價(jià)有望提升。與此同時(shí)，電表涉及的電壓等級(jí)較低，并且主要的商 業(yè)模式為電網(wǎng)招標(biāo)，因此產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，制造端的壁壘相對(duì)不高，智能電表的格局也相對(duì)分散，預(yù)計(jì)各家公司都能從中受益。

相較之下，海外市場(chǎng)由于地區(qū)發(fā)展差異，部分尚處于滲透率提升階段，部分則已經(jīng)開(kāi)始升級(jí)迭代。據(jù)金依介紹，亞非拉智能電表滲透率不足10%，未來(lái)客戶(hù)對(duì)包含軟件、通信、智能電表以及工程總包的需求有望持續(xù)提升；歐洲市場(chǎng)正在推進(jìn)智能電網(wǎng)2.0計(jì)劃，對(duì)智能電表及系統(tǒng)的迭代升級(jí)將有著更多的需求。

在他看來(lái)在電網(wǎng)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型加速的背景下，全球電表及相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模將保持持續(xù)增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)出海龍頭企業(yè)的先發(fā)勢(shì)優(yōu)愈加明顯，更具備成長(zhǎng)潛力。