財(cái)聯(lián)社8月27日訊（記者 汪斌 何凡）2022年對(duì)佐力藥業(yè)（300181.SZ)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要年份，這一年，公司完成了定增、首次參與集采。如今回頭來(lái)看，公司或許值得為兩年前的關(guān)鍵決策感到慶幸。

實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量，幾乎是所有醫(yī)藥企業(yè)參與集采的既定預(yù)期——而“有得有失”，則是佐力藥業(yè)對(duì)過(guò)去兩年的定調(diào)。公司烏靈膠囊參與的各個(gè)集采地區(qū)均中標(biāo)，集采中標(biāo)地區(qū)整體已基本實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量的目標(biāo)，尤其是集采地區(qū)銷量較非集采地區(qū)增長(zhǎng)明顯，不過(guò)，公司百令片在湖北聯(lián)盟中丟標(biāo)，也給板塊收入帶來(lái)負(fù)面影響。

作為一家對(duì)集采保持“開(kāi)放積極”態(tài)度的企業(yè)，集采到底給公司帶來(lái)哪些改變？財(cái)聯(lián)社記者就此走進(jìn)佐力藥業(yè)，相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者透露，雖然公司整體的營(yíng)收增速確實(shí)受到集采影響，但由于集采降低了銷售費(fèi)用率等原因，集采中標(biāo)地區(qū)公司的凈利潤(rùn)率反而得到了提升，因此整體凈利潤(rùn)能保持較好的增速。此外，公司還將積極參與其它地區(qū)集采，以及湖北聯(lián)盟百令片續(xù)標(biāo)工作。未來(lái)，公司重點(diǎn)還是繼續(xù)開(kāi)發(fā)烏靈系列創(chuàng)新藥，爭(zhēng)取開(kāi)發(fā)10個(gè)烏靈系列品種，另外公司也正在積極開(kāi)拓OTC市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)端，對(duì)于完成百億營(yíng)收的愿景目標(biāo)，公司也頗有規(guī)劃和底氣。

（佐力藥業(yè)，財(cái)聯(lián)社記者攝）

也正是從2022年開(kāi)始，機(jī)構(gòu)對(duì)佐力藥業(yè)的熱情“高漲”，至今為止，公司幾乎每個(gè)月都要公告一批機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。2024年以來(lái)，佐力藥業(yè)以超40%的股價(jià)漲幅在A股中藥行業(yè)中排名前列，公司率先發(fā)布的中報(bào)業(yè)績(jī)也很亮眼。

集采基本實(shí)現(xiàn)以價(jià)換量，整體凈利率提高

佐力藥業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品包括烏靈系列（烏靈膠囊、靈澤片、靈蓮花顆粒）、百令系列（百令片、百令膠囊）、中藥飲片及中藥配方顆粒、聚卡波非鈣片等。在2022年廣東省聯(lián)盟中成藥集中帶量采購(gòu)中，佐力藥業(yè)的烏靈膠囊和百令片雙雙中標(biāo)，拉開(kāi)公司參與集采的“帷幕”，目前這兩款產(chǎn)品已經(jīng)在全國(guó)過(guò)半地區(qū)集采過(guò)。

（佐力藥業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品，財(cái)聯(lián)社記者攝）

一位中藥行業(yè)專家向財(cái)聯(lián)社記者分析稱，當(dāng)時(shí)廣東省聯(lián)盟集采規(guī)則設(shè)計(jì)較為合理，是以日均費(fèi)用為降價(jià)基礎(chǔ)，且對(duì)于中藥獨(dú)家品種根據(jù)規(guī)則P2擬中選企業(yè)降幅要在1%到20%之間，但同時(shí)要高于所有獨(dú)家品種的平均降幅，當(dāng)時(shí)佐力藥業(yè)烏靈膠囊降價(jià)21%，屬于降幅一步到位，鎖定中標(biāo)，可以看出公司對(duì)于集采的積極態(tài)度和勢(shì)在必得。

“集采是大勢(shì)所趨，公司當(dāng)時(shí)也是響應(yīng)集采，積極參與確保中選。”佐力藥業(yè)上述負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前，烏靈膠囊已經(jīng)中標(biāo)廣東聯(lián)盟、北京市、江蘇省、福建省、京津冀”3＋N”等多地區(qū)的集采，整體而言聯(lián)盟集采的降幅都和首次廣東聯(lián)盟地區(qū)降幅一致，未來(lái)公司也將積極響應(yīng)其它集采，公司產(chǎn)品有治療優(yōu)勢(shì)，也希望通過(guò)集采讓更多人受益。

據(jù)上述負(fù)責(zé)人透露，相比于非集采地區(qū)，集采中標(biāo)地區(qū)的產(chǎn)品放量節(jié)奏更好，集采中標(biāo)地區(qū)也整體基本實(shí)現(xiàn)了以價(jià)換量，例如烏靈膠囊在2023年的銷售數(shù)量同比增長(zhǎng)17.51%。首先，公司原材料成本可控，公司獨(dú)家生產(chǎn)的特有原料烏靈菌粉的生產(chǎn)工藝是國(guó)家秘密技術(shù)，使用生物發(fā)酵技術(shù)，不受中藥材漲價(jià)影響；其次，烏靈膠囊是治療用藥，進(jìn)入集采后，更換了大包裝規(guī)格，同時(shí)由于日均用藥費(fèi)用降低等，更有利于患者堅(jiān)持按療程服用，療效更明顯帶動(dòng)復(fù)購(gòu)，從而帶動(dòng)銷量，銷售轉(zhuǎn)化放量越來(lái)越快；最后，是進(jìn)入集采后，營(yíng)銷費(fèi)用明顯降低，公司還通過(guò)更換產(chǎn)品包裝等措施降低生產(chǎn)成本，因此在銷售額增速幅度受影響的情況下，集采地區(qū)單盒利潤(rùn)基本不受影響，公司整體利潤(rùn)率有所提高。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可佐證這一點(diǎn)。

2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.28億元，同比增長(zhǎng)41.21%，歸母凈利潤(rùn)2.96億，同比增長(zhǎng)49.78%；從盈利能力看，近三年公司毛利率有所下滑，主要是公司產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)變化、集采降價(jià)等多方面因素影響，2024上半年毛利率為62.62%，同比下滑6.69個(gè)百分點(diǎn)，但公司包括銷售費(fèi)用率在內(nèi)的期間費(fèi)用率下降明顯，因此公司銷售凈利率得到顯著提升，今年上半年為20.99%，增加1.05個(gè)百分點(diǎn)。

集采丟標(biāo)后影響產(chǎn)品收入，將積極參與續(xù)標(biāo)

集采并非永遠(yuǎn)“一帆風(fēng)順”，佐力藥業(yè)在百令片的集采中曾經(jīng)“丟標(biāo)”過(guò)。

資料顯示，百令片是發(fā)酵冬蟲夏草菌粉制劑，具有補(bǔ)肺腎、益精氣的作用，用于肺腎兩虛引起的咳嗽、氣喘、腰背酸痛等癥及慢性支氣管炎的輔助治療。2022年受到湖北聯(lián)盟集采未中標(biāo)的影響，佐力藥業(yè)的百令片系列銷售額下降3.24%至2.56億元，2023年，百令片實(shí)現(xiàn)銷售2.02億元。

上述負(fù)責(zé)人表示：“當(dāng)時(shí)百令片湖北聯(lián)盟集采，公司也是積極參與的，但由于規(guī)則降幅等原因沒(méi)有中標(biāo)，這對(duì)公司的百令片收入影響有些大，結(jié)束了之前一直較好的增長(zhǎng)幅度，公司只能盡量從當(dāng)?shù)卦和馐袌?chǎng)彌補(bǔ)，下一次湖北聯(lián)盟續(xù)采時(shí)，公司將繼續(xù)積極參與。”

公司百令系列還有一個(gè)重要品種——百令膠囊，佐力藥業(yè)的百令膠囊于2023年12月29日獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《藥品注冊(cè)證書》，為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的同名同方藥。截至2024年6月末，百令膠囊已完成在28個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的掛網(wǎng)工作。

佐力藥業(yè)對(duì)于百令膠囊未來(lái)可能出現(xiàn)的集采也做好了“思想準(zhǔn)備”，作為我國(guó)首個(gè)同名同方藥，公司相信國(guó)家在政策層面也會(huì)給以更多的支持。

關(guān)于未來(lái)：開(kāi)發(fā)10個(gè)烏靈系列品種 重視OTC和互聯(lián)網(wǎng)端

對(duì)于未來(lái)，佐力藥業(yè)曾經(jīng)披露過(guò)“未來(lái)營(yíng)收奮進(jìn)百億的戰(zhàn)略目標(biāo)”：公司作為湖州市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈主型企業(yè)，未來(lái)力爭(zhēng)把烏靈膠囊打造成20億規(guī)模的大品種；靈澤片第一步的銷售目標(biāo)是5億，未來(lái)力爭(zhēng)打造成10億的大品種；百令系列公司現(xiàn)在擁有百令片和百令膠囊，希望通過(guò)一系列營(yíng)銷措施，能夠把百令系列打造成10億規(guī)模的品種；中藥飲片和配方顆粒方面，浙江省中藥飲片大概有大幾十億的飲片市場(chǎng)，公司處于穩(wěn)健發(fā)展的狀態(tài)，配方顆粒市場(chǎng)未來(lái)可達(dá)千億級(jí)，也有很大的市場(chǎng)空間；同時(shí)，公司還設(shè)立了孫公司浙江佐力醫(yī)藥有限公司，做大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的商業(yè)業(yè)務(wù)。

烏靈膠囊2023年過(guò)10億元的銷售額也表明公司若想完成上述目標(biāo)，或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大烏靈系列原料烏靈菌粉的產(chǎn)能。據(jù)上述負(fù)責(zé)人透露，目前公司烏靈菌粉的產(chǎn)能利用率較高，已經(jīng)在二期擴(kuò)建項(xiàng)目，未來(lái)也考慮規(guī)劃新產(chǎn)能的可能性，因?yàn)椴糠值貐^(qū)集采后，公司要達(dá)到既定銷售目標(biāo)對(duì)應(yīng)的銷量更大，原料用量也更多了。

與此同時(shí)，財(cái)聯(lián)社記者獲悉，佐力藥業(yè)未來(lái)重點(diǎn)還是繼續(xù)開(kāi)發(fā)烏靈系列創(chuàng)新藥，公司在烏靈膠囊拓展阿爾茲海默癥等適應(yīng)癥的同時(shí)，加強(qiáng)開(kāi)發(fā)更多烏靈系列品種，爭(zhēng)取把烏靈系列打造成有10個(gè)品種的產(chǎn)品大家庭，這樣能提高產(chǎn)品系列競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，靈澤片的成功已經(jīng)給公司帶來(lái)很大信心。

除了處方藥外，佐力藥業(yè)也將在OTC產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)端持續(xù)發(fā)力。

半年報(bào)顯示，佐力藥業(yè)強(qiáng)化OTC和互聯(lián)網(wǎng)端的開(kāi)發(fā)，積極推進(jìn)和全國(guó)連鎖大藥房的戰(zhàn)略合作，烏靈系列產(chǎn)品靈蓮花顆粒由處方藥轉(zhuǎn)換為非處方藥，于7月份正式啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+健康新旅程。中藥飲片方面，繼續(xù)深耕省內(nèi)市場(chǎng)，加快市場(chǎng)終端覆蓋，緊抓中醫(yī)藥文化與健康養(yǎng)生需求的新機(jī)遇，利用“中藥茶飲”在醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)端的銷售推動(dòng)公司中藥飲片銷售增長(zhǎng)。

今年夏季，“浙江省中醫(yī)院的烏梅湯供不應(yīng)求”話題常常登上熱搜，而佐力藥業(yè)其實(shí)是背后供應(yīng)商，公司全資子公司浙江佐力百草醫(yī)藥有限公司于今年1月中標(biāo)浙江省中醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院使用中藥凈制飲片項(xiàng)目，目前浙江省中醫(yī)院烏梅湯2.0版主要由全資子公司浙江佐力百草中藥飲片有限公司生產(chǎn)。

這也讓佐力藥業(yè)嘗到了互聯(lián)網(wǎng)端的爆發(fā)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，佐力藥業(yè)中藥凈制飲片在醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)端銷售大幅增加，中藥飲片系列銷售收入較上年同期增長(zhǎng)了57.11%。

上述負(fù)責(zé)人表示，公司現(xiàn)在也在開(kāi)發(fā)藥食同源的產(chǎn)品，公司在戰(zhàn)略上非常重視OTC渠道，目前還在摸索中，也有自己的規(guī)劃，包括做醫(yī)院患者復(fù)購(gòu)的需求承接，逐步提高藥店覆蓋率等。