①8月新發(fā)開放式混合理財(cái)?shù)臉I(yè)績基準(zhǔn)為3.01%,權(quán)益理財(cái)(均為封閉式)的業(yè)績基準(zhǔn)為3.63%。 ②為滿足部分投資者多元的風(fēng)險(xiǎn)偏好,理財(cái)機(jī)構(gòu)未來需要進(jìn)一步豐富權(quán)益領(lǐng)域的投資范圍和策略、擴(kuò)大投研團(tuán)隊(duì)的能力圈、豐富混合類產(chǎn)品的產(chǎn)品線。
財(cái)聯(lián)社9月27日訊(編輯 楊斌)近日,中共中央政治局會議提及“打通理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)”,金融辦、證監(jiān)會也聯(lián)合發(fā)布政策,“鼓勵銀行理財(cái)資金入市,提升權(quán)益投資規(guī)模?!蹦壳?,混合與權(quán)益類理財(cái)規(guī)模占比不足2.8%。隨著監(jiān)管鼓勵理財(cái)資金入市,投資者對含權(quán)混合類產(chǎn)品的配置需求隨A股整體市場表現(xiàn)好轉(zhuǎn)或有邊際提升。
權(quán)益理財(cái)發(fā)展緩慢,存兩大痛點(diǎn)
銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告(2024年上)》顯示,截至2024年6月末,銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模為28.52萬億元,其中,混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.78萬億元,占比為2.73%;權(quán)益類產(chǎn)品只有0.07萬億元,占比不足0.01%。
隨著今年固收資產(chǎn)收益率的不斷下行,理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)也隨之回落。普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示,8月新發(fā)開放式固收類理財(cái)?shù)臉I(yè)績基準(zhǔn)已下行至2.46%。盡管混合類、權(quán)益類理財(cái)?shù)臉I(yè)績基準(zhǔn)也在下滑,但總體仍高于純固收理財(cái)。8月新發(fā)開放式混合理財(cái)?shù)臉I(yè)績基準(zhǔn)為3.01%,權(quán)益理財(cái)(均為封閉式)的業(yè)績基準(zhǔn)為3.63%。
與傳統(tǒng)的固收理財(cái)相比,權(quán)益類理財(cái)自資管新規(guī)以來總體上發(fā)展較為緩慢?!袄碡?cái)產(chǎn)品其實(shí)很早就被允許參與投資股票市場,但理財(cái)公司的態(tài)度還是比較謹(jǐn)慎”,業(yè)內(nèi)人士表示,“目前銀行理財(cái)參與股票市場主要是通過權(quán)益FOF的形式。”
根據(jù)2018年12月原銀保監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》,在前期已允許銀行私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票和公募理財(cái)產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步允許理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%。
中信建投的相關(guān)研報(bào)分析,銀行理財(cái)公司權(quán)益投資規(guī)模有限且權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行占比較低。一方面是理財(cái)公司基本承襲了母行的渠道和客戶,客群偏好與固定收益類產(chǎn)品更為匹配,客戶對凈值波動更大的權(quán)益類產(chǎn)品接受度較低。另一方面,理財(cái)公司對權(quán)益投資的經(jīng)驗(yàn)和能力均處于培育階段,發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品難度較大,尚未做好大規(guī)模發(fā)展權(quán)益投資的準(zhǔn)備,在投研能力建設(shè)、人員團(tuán)隊(duì)建設(shè)、管理系統(tǒng)建設(shè)等方面仍有欠缺。
監(jiān)管引導(dǎo)理財(cái)資金入市,含權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品需求或邊際提升
面對固收資產(chǎn)收益率下行帶來的“資產(chǎn)荒”,理財(cái)公司對于權(quán)益等固收+資產(chǎn)并非沒有配置需求。上述業(yè)內(nèi)人士介紹,盡管此前股票市場表現(xiàn)低迷,理財(cái)產(chǎn)品的投資近年依然在固收+上作了很多嘗試,轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、紅利策略及衍生品都是增厚收益的不錯選擇。
9月26日,中共中央政治局會議的通稿提到,“努力提振資本市場,大力引導(dǎo)中長期資金入市,打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)?!?
26日晚間,中央金融辦、中國證監(jiān)會又聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》(簡稱“意見”),意見第三部分事關(guān)“著力完善各類中長期資金入市配套政策制度”,對理財(cái)資金入市的表述為“鼓勵銀行理財(cái)和信托資金積極參與資本市場,優(yōu)化激勵考核機(jī)制,暢通入市渠道,提升權(quán)益投資規(guī)模。”
在26日的政策公布后,招聯(lián)首席研究員董希淼在接受北京商報(bào)采訪時指出,“雖然銀行理財(cái)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不高,公募理財(cái)產(chǎn)品投資股票基金面臨集中度要求等約束。但從長期看,理財(cái)資金參與資本市場的規(guī)模和深度將有望穩(wěn)步提升”。
上述業(yè)內(nèi)人士表示,權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模短期內(nèi)并不會有過快增長,更多是還是以滿足部分投資者多元的風(fēng)險(xiǎn)偏好為目標(biāo),發(fā)行個性化、特色化產(chǎn)品。
興業(yè)研究預(yù)計(jì),未來銀行理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍將以固收類產(chǎn)品為主,但投資者對混合類產(chǎn)品的配置需求隨A股整體市場表現(xiàn)好轉(zhuǎn)或有邊際提升。在運(yùn)營低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)收益產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,理財(cái)機(jī)構(gòu)未來需要進(jìn)一步豐富權(quán)益領(lǐng)域的投資范圍和策略、擴(kuò)大投研團(tuán)隊(duì)的能力圈、豐富混合類產(chǎn)品的產(chǎn)品線,以更好滿足部分風(fēng)險(xiǎn)偏好較高客戶的絕對收益需求。
當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品仍以固收類,特別是短封閉期的固收類產(chǎn)品為主,興業(yè)研究認(rèn)為,理財(cái)產(chǎn)品類別應(yīng)進(jìn)一步豐富,尤其需要大力研發(fā)創(chuàng)設(shè)混合類產(chǎn)品。