財(cái)聯(lián)社10月9日訊 （記者 曹韻儀）股市火熱，不少居民有存款、理財(cái)資金向股市轉(zhuǎn)移的需求，理財(cái)贖回潮會(huì)大面積發(fā)生嗎？今日，有理財(cái)子公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，近期居民理財(cái)贖回現(xiàn)象并不明顯。還有業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)慶節(jié)后第一天，可能就是理財(cái)被贖回規(guī)模最大的一天，大概率不會(huì)因?yàn)閮糁祷爻范斐蛇B續(xù)大額贖回。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，季度性回表仍然在預(yù)期范圍內(nèi)，跨季后大量資金流向表外，難言理財(cái)贖回大面積發(fā)生。但在股市持續(xù)火熱的情況下，不排除債市繼續(xù)調(diào)整，銀行理財(cái)可能在短期內(nèi)面臨一定的壓力，國(guó)慶后的規(guī)模變動(dòng)節(jié)奏和產(chǎn)品凈值走勢(shì)或成為判斷理財(cái)負(fù)債端的關(guān)鍵指標(biāo)。

固收類理財(cái)“失守” 銀行理財(cái)短期內(nèi)承壓

“受股債‘蹺蹺板’的影響，資金從債市流向股市，債市有所調(diào)整，而以固收類資產(chǎn)為主要配置方向的銀行理財(cái)也受到影響，產(chǎn)品收益有所下降?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)指出，銀行理財(cái)可能在短期內(nèi)面臨一定的壓力。

今日，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，9月固收類產(chǎn)品兌付收益進(jìn)一步下降。截至2024年9月末，全市場(chǎng)存續(xù)封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為2.52%，環(huán)比下跌0.34個(gè)百分點(diǎn)。

從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和兌付收益率來(lái)看，差距也在增加。2024年9月，全市場(chǎng)到期封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）為3.26%，環(huán)比下跌0.14個(gè)百分點(diǎn)，落后其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)0.09個(gè)百分點(diǎn)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華也對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“從趨勢(shì)看，固收市場(chǎng)面臨一定壓力，但也不必恐慌。主要是國(guó)內(nèi)出臺(tái)增量宏觀政策超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)固收市場(chǎng)供需失衡擔(dān)憂，包括積極財(cái)政發(fā)力、權(quán)益市場(chǎng)回暖、固收估值偏高等。但另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，宏觀政策偏積極，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕，央行呵護(hù)市場(chǎng)等，市場(chǎng)有望整體保持平穩(wěn)?！?/p>

“近期債股市場(chǎng)蹺蹺板效應(yīng)凸顯，股市表現(xiàn)相對(duì)更好，債市面臨調(diào)整，導(dǎo)致固定收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品回調(diào)，股市持續(xù)火熱的情況下，不排除債市繼續(xù)調(diào)整。”融360數(shù)字科技研究院高級(jí)分析師艾亞文表示。

贖回潮尚不明顯 業(yè)內(nèi)看好理財(cái)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)

國(guó)投證券數(shù)據(jù)顯示，9月最后一周理財(cái)規(guī)模降幅達(dá)到7700億，收縮量級(jí)與2022年底情形十分相近，且顯著高于過去三年9月最后一周回表規(guī)模。

華西證券表示，對(duì)于理財(cái)機(jī)構(gòu)而言，債市的調(diào)整直接作用于產(chǎn)品的收益表現(xiàn)，截至9月30日部分理財(cái)產(chǎn)品已出現(xiàn)回撤。月末一周規(guī)模下降9800億元，為近四年來(lái)的最高值，不過相較過去2021-2023年8400億元均值，僅高1400億元。但9月理財(cái)單月規(guī)模降幅仍處于正常區(qū)間，理財(cái)或未遭遇大規(guī)模的居民主動(dòng)贖回。

不過，有理財(cái)子公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，近期居民理財(cái)贖回現(xiàn)象并不突出。業(yè)內(nèi)也認(rèn)為，目前暫無(wú)數(shù)據(jù)支持贖回潮的發(fā)生，對(duì)于9月末的理財(cái)規(guī)模收縮，主要是季末回表壓力。

“今年特殊的點(diǎn)在于‘手工貼息’被取締，總行季末沖存款缺少渠道后，理財(cái)回表力度實(shí)際上在二季度末就已抬升。實(shí)際上，從理財(cái)配置行為來(lái)看，最近一周時(shí)間內(nèi)，理財(cái)依舊穩(wěn)定持有普信債和銀行次級(jí)債，只是力度減緩?！眹?guó)投證券表示。

艾亞文對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“季度性回表仍然在預(yù)期范圍內(nèi)，跨季后大量資金流向表外，屆時(shí)理財(cái)規(guī)?；蚶^續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”

債市回調(diào)，理財(cái)是否會(huì)面臨贖回壓力是整個(gè)市場(chǎng)關(guān)心的話題。華西證券認(rèn)為，國(guó)慶后的規(guī)模變動(dòng)節(jié)奏和產(chǎn)品凈值走勢(shì)或成為判斷理財(cái)負(fù)債端的關(guān)鍵指標(biāo)。10月是否會(huì)繼續(xù)朝著負(fù)反饋方向發(fā)展，取決于債市是修復(fù)還是調(diào)整，但傾向認(rèn)為10月理財(cái)發(fā)生贖回負(fù)反饋的可能性不大。此外，考慮到2022年11月的“前車之鑒”，監(jiān)管層也開始更加重視理財(cái)負(fù)債端的波動(dòng)，以預(yù)防可能的負(fù)反饋效應(yīng)。

“本輪理財(cái)被贖回，更多向股市轉(zhuǎn)移資金的需求，或與理財(cái)凈值的變化關(guān)系不大。國(guó)慶節(jié)后第一天，可能就是理財(cái)被贖回規(guī)模最大的一天，大概率不會(huì)因?yàn)閮糁祷爻范斐蛇B續(xù)大額贖回。因而我們傾向于，本周理財(cái)規(guī)?？赡芫蜁?huì)穩(wěn)住?！比A西證券表示。

“股市風(fēng)險(xiǎn)較高，穩(wěn)健偏保守的投資者可能仍然傾向于持有風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的理財(cái)產(chǎn)品，且一部分理財(cái)產(chǎn)品有封閉期，不太會(huì)出現(xiàn)贖回潮?！卑瑏單闹赋觥?/p>

周茂華也指出，理財(cái)產(chǎn)品投資仍具優(yōu)勢(shì)?！袄碡?cái)產(chǎn)品收益水平相對(duì)于存款利率較高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)較小，理財(cái)產(chǎn)品能較好平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品體系豐富等，這些仍具優(yōu)勢(shì)。”