財(cái)聯(lián)社10月15訊（記者 閆軍）10只中證A500ETF終于在今天迎來了上市，據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，兩交易所都將為其舉辦上市活動(dòng)?！?700點(diǎn)募集，3500點(diǎn)建倉(cāng)”，已成為中證A500ETF的一個(gè)鮮明記憶。

摩根、富國(guó)、華泰柏瑞、招商、泰康旗下的中證A500ETF在上交所上市，南方、嘉實(shí)、景順長(zhǎng)城、銀華、國(guó)泰旗下的A500ETF在深交所上市。200億增量資金持續(xù)入市，10只中證A500ETF比拼正式進(jìn)入2.0階段。

截至10月14日，10只中證A500ETF披露最新凈值，從凈值情況來看，僅華泰柏瑞和南方的兩只中證A500ETF凈值在水面以上，分別為1.0086、1.0005，略高于1，因建倉(cāng)時(shí)間不同、倉(cāng)位不同等原因，各家凈值表現(xiàn)不一。以泰康中證A500ETF為例，跌幅為-4.95%，上市之前沒踏準(zhǔn)這波急漲震蕩行情。值得注意的是，各只產(chǎn)品最新凈值也將是今天上市的開盤參考價(jià)。

有網(wǎng)友調(diào)侃，成立在2700，建倉(cāng)在3500，上市在3200，中證A500ETF的道路注定比較坎坷。

一句話道盡了中證A500ETF的艱難，發(fā)行在市場(chǎng)冷得冰點(diǎn)，各家為完成20億的發(fā)行目標(biāo)拼盡券商資源，而還沒來得及建倉(cāng)，市場(chǎng)已經(jīng)千點(diǎn)拉升，建倉(cāng)時(shí)間點(diǎn)卻成了槽點(diǎn)，一些建倉(cāng)動(dòng)作較慢的產(chǎn)品在國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日遭到質(zhì)疑，當(dāng)不少中證A500ETF在國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易日火速建倉(cāng)入市之時(shí)，遭遇巨幅震蕩。

有基金公司深夜組織道歉

“昨天投訴建倉(cāng)慢，今天又怨恨建倉(cāng)快?！痹诳蛻舻耐对V與質(zhì)疑之中，中證A500ETF終于上市了。

不過上市前一晚，凈值更新后，已有基金公司深夜組織向客戶道歉，“因建倉(cāng)期正值市場(chǎng)震蕩階段（同一交易日出現(xiàn)指數(shù)漲停和回調(diào)等極端情況），增加了建倉(cāng)難度，組合也會(huì)因建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)的略小差異導(dǎo)致凈值的較大變化，為此我們深表歉意”，并表示，在后續(xù)運(yùn)作管理中通過打新、投資精細(xì)管理（例如在指數(shù)成份股調(diào)整時(shí)對(duì)交易策略進(jìn)行優(yōu)化等）來提升組合超額收益。

上述道歉信還指出，盡管近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，但從中證A500指數(shù)的估值、政策支持和ESG篩選等多個(gè)角度來看，該標(biāo)的是具備較高的投資價(jià)值，公司也非?？春闷浒l(fā)展前景。

最后，該基金公司對(duì)一線領(lǐng)導(dǎo)同事們表示感謝，并稱“后續(xù)團(tuán)隊(duì)一定全力做好售后和客戶陪伴工作，如果有好的建議和意見也希望多多分享指導(dǎo)。”道歉信言辭懇切，態(tài)度真誠(chéng)。

確實(shí)如公眾號(hào)“楚團(tuán)長(zhǎng)聊聊天”所提到的，對(duì)于眾多奮戰(zhàn)在一線的券商從業(yè)人員而言，凈值表現(xiàn)決定著每位銷售人員的壓力指數(shù)，客戶的質(zhì)疑確將第一指向他們。

投資是考驗(yàn)?zāi)托牡氖虑?，一時(shí)的漲跌其實(shí)也并不說明什么，這也是所有投資者都了然的道理，只是到了具體產(chǎn)品上，往往就一時(shí)難淡定。

南方在上市首日拋出自購(gòu)，多家亮相做市商軍團(tuán)

南方基金公告稱，于今日運(yùn)用固有資金5000萬元投資旗下權(quán)益基金南方中證A500ET，并承諾至少持有1年以上。公司表示，后續(xù)將繼續(xù)運(yùn)用固有資金投資旗下權(quán)益基金。

南方基金表示，后續(xù)將繼續(xù)運(yùn)用固有資金投資旗下權(quán)益基金。業(yè)內(nèi)看來，10只中證A500ETF將于明天集體上市，南方基金在上市之日開啟自購(gòu)在于釋放對(duì)A股市場(chǎng)以及旗下產(chǎn)品的信心。

南方基金在上市首日拋出自購(gòu)方案，不過早在首募階段，包括嘉實(shí)基金、景順長(zhǎng)城基金已經(jīng)分別自購(gòu)了2億、1738萬元。不過，在業(yè)內(nèi)來看，南方的自購(gòu)無疑預(yù)示著公司要在持營(yíng)階段發(fā)力。

除了自購(gòu)，各家產(chǎn)品增加做市商也在緊鑼密鼓進(jìn)行中，可見，持營(yíng)將成為第二戰(zhàn)場(chǎng)已經(jīng)毋庸置疑。

在此次中證A500ETF上市前，包括國(guó)泰、南方、嘉實(shí)、銀華等旗下中證A500ETF紛紛增加流動(dòng)性服務(wù)商，增加多家做市商有利于提升ETF市場(chǎng)流動(dòng)性和交易效率，目的也是持營(yíng)階段規(guī)模的增加。

值得注意的是，隨著ETF發(fā)展，管理人對(duì)做市商愈發(fā)重視，滬深兩市流動(dòng)性服務(wù)商的覆蓋率也在持續(xù)提升。截至上半年，深市基金市場(chǎng)有27家做市商，其中主做市商18家，一般做市商9家，深市流動(dòng)性服務(wù)商覆蓋的ETF數(shù)量達(dá)393只，覆蓋率為99%，較2023年初的覆蓋率提升2%；滬市方面，基金市場(chǎng)共33家做市商，其中主做市商19家，一般做市商14家。今年上半年做市商成交金額占全部做市產(chǎn)品總成交金額的29%，做市商活躍程度逐年提升，相較于2023年的成交金額占比同比增長(zhǎng)約3%。

首募階段獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可

截至10月8日，均已建倉(cāng)，各家對(duì)市場(chǎng)判斷不同建倉(cāng)節(jié)奏不一，倉(cāng)位在4成到9成不等。

從持有人結(jié)構(gòu)來看，中證A500ETF在首募階段獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可，不僅出現(xiàn)券商、信托、私募、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)身影，更有國(guó)資背景的國(guó)新投資、外資行巴克萊銀行加入。

截至10月8日，摩根中證A50ETF上市持有人戶數(shù)最多的ETF，為2.29萬戶，國(guó)泰中證A500ETF投資者超過2萬戶，其中個(gè)人投資者占比82.40%，在同期10只產(chǎn)品中排名第二。

國(guó)泰基金表示，個(gè)人投資者占比較高，一方面體現(xiàn)出該產(chǎn)品更高的普惠性；另一方面也為產(chǎn)品上市后的表現(xiàn)儲(chǔ)備了較好的流動(dòng)性和活躍性。

多個(gè)業(yè)內(nèi)首次的ETF

作為新“國(guó)九條”以來，首批寬基ETF，中證A500ETF從審批設(shè)立之初就承擔(dān)著歷史使命而來。首先，梳理時(shí)間線，這是一只還沒有發(fā)行指數(shù)，但是產(chǎn)品已經(jīng)銷售結(jié)束的ETF，這也是業(yè)內(nèi)首次。

從時(shí)間上來看，8月27日中證指數(shù)公司宣布中證A500指數(shù)的發(fā)布時(shí)間為9月23日，9月5日，跟蹤該指數(shù)的ETF正式申報(bào)，9月6日，首批中證A500ETF獲批。2024年4月，新國(guó)九條提出“建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展”，助力ETF審批速度加快，從申報(bào)到獲批僅用時(shí)一天。

其次，中證A500ETF也是公募基金費(fèi)率改革第二階段降傭之后首次大規(guī)模發(fā)行寬基ETF，在沒有過高獎(jiǎng)勵(lì)、沒有換量等潛規(guī)則之下，券商銷售戰(zhàn)斗力如何？這是一次全新的驗(yàn)證。

此前財(cái)聯(lián)社也曾經(jīng)進(jìn)行過報(bào)道，完成發(fā)行目標(biāo)，背后也是基金公司與券商的努力，整體來看本次發(fā)行有兩大標(biāo)配：

一是基金公司下沉到券商營(yíng)業(yè)部上百場(chǎng)路演。財(cái)聯(lián)社記者了解到，嘉實(shí)基金為推動(dòng)發(fā)行，組織近百場(chǎng)路演，上個(gè)周末，就已經(jīng)全線推動(dòng)路演，為產(chǎn)品順利募集全力以赴?！巴瑯拥漠a(chǎn)品，我們直接對(duì)著客戶講，那差別還是很大的。”嘉實(shí)人士透露。

摩根資產(chǎn)管理在9月10日發(fā)行首日即組織了產(chǎn)品發(fā)布會(huì)、線上直播專業(yè)解析指數(shù)投資價(jià)值，在發(fā)行期間，零售渠道服務(wù)團(tuán)隊(duì)更是面向券商客戶開展了近300場(chǎng)培訓(xùn)路演。

景順長(zhǎng)城基金也表示，產(chǎn)品發(fā)行期間，公司渠道團(tuán)隊(duì)還面向券商開展了數(shù)百場(chǎng)線上線下培訓(xùn)路演。

二是券結(jié)或者托管券商銷售給力。在發(fā)行的初期，就有業(yè)內(nèi)人士透露，券商看重與基金公司的整體合作，包括在各方面加強(qiáng)資源互換等。包括提升托管和券結(jié)規(guī)模、保有規(guī)模等，也是券商看重的。

第三，分紅機(jī)制上更進(jìn)一步，高頻分紅、強(qiáng)制分紅A500ETF產(chǎn)品各具特色。

華創(chuàng)金融徐康團(tuán)隊(duì)表示，國(guó)泰、景順長(zhǎng)城以及銀華的A500ETF按月度評(píng)估分紅。以景順長(zhǎng)城A500ETF為例，公告顯示基金管理人可以每月進(jìn)行評(píng)估，在符合基金分紅條件下，可以進(jìn)行收益分配。華泰柏瑞、摩根、富國(guó)、招商、泰康、嘉實(shí)的A500ETF則按照季度評(píng)估。以摩根中證A500ETF為例，在基金合同中規(guī)定，每季度最后一個(gè)交易日，該ETF若相對(duì)于其標(biāo)的指數(shù)的超額收益率為正，將強(qiáng)制分紅，且收益分配比例不低于超額收益率的60%。招商、泰康、嘉實(shí)的A500ETF也有類似的強(qiáng)制分紅安排。

在徐康團(tuán)隊(duì)看來，寬基指數(shù)ETF的分紅安排進(jìn)一步優(yōu)化，再次強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品分紅能力對(duì)于持有人體驗(yàn)感的改善。

摩根資產(chǎn)管理也指出，隨著政策的陸續(xù)推出，不斷鼓勵(lì)上市公司加大分紅次數(shù)和力度，推動(dòng)市場(chǎng)更加重視分紅和價(jià)值投資，增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和投資回報(bào)。A股的紅利時(shí)代可期。在此背景下，標(biāo)的指數(shù)成分股的分紅，或?qū)⒊蔀镋TF獲得超額收益的重要來源之一。而通過基于基金超額收益進(jìn)行分紅的方式，恰好能把上市公司的分紅通過基金分紅有效傳導(dǎo)到投資者手上，讓基民也切實(shí)感受到A股市場(chǎng)生態(tài)的持續(xù)改善，提升投資的“獲得感”，助力實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資。