大選前敲警鐘!美國1年期主權(quán)CDS升至近一年高位
原創(chuàng)
2024-10-25 08:40 星期五
財聯(lián)社 瀟湘
①周四,盡管10年期美債收益率從三個月高位有所回落,但美國債券市場的謹慎氛圍顯然依舊濃厚;
②由于兩黨總統(tǒng)候選人的經(jīng)濟政策都可能導致美國財政赤字進一步擴大,并加重主權(quán)債務(wù)負擔,美國1年期主權(quán)CDS目前已升至了近一年來的最高位。

財聯(lián)社10月25日訊(編輯 瀟湘)周四,盡管10年期美債收益率從三個月高位有所回落,但美國債券市場的謹慎氛圍顯然依舊濃厚。在11月美國大選日益臨近的背景下,許多華爾街人士并不愿進行重大押注。而與此同時,由于兩黨總統(tǒng)候選人的經(jīng)濟政策都可能導致美國財政赤字進一步擴大,并加重主權(quán)債務(wù)負擔,美國1年期主權(quán)CDS目前已升至了近一年來的最高位。

如下圖所示,1年期CDS目前已升至了約47個基點,創(chuàng)下了去年11月以來的最高位。這種違約風險的上升信號表明,投資者對市場的未來預期變得更加謹慎。CDS的成本上升通常反映出市場對信用風險的恐慌,投資者將開始尋求對沖機制。

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財政智庫the Committee for a Responsible Federal Budget本月稍早估算,哈里斯的經(jīng)濟計劃將導致十年內(nèi)政府債務(wù)增加3.5萬億美元,而特朗普的經(jīng)濟計劃更是將使債務(wù)飆升7.5萬億美元。

美國財政部本月早些時候最新披露的數(shù)據(jù)顯示,2024財年,美國財政赤字已突破了1.8萬億美元,為史上第三高。赤字的最大驅(qū)動因素是美國國債的利息成本大幅增長,達到1.133萬億美元,這也是美國聯(lián)邦政府的債務(wù)利息首次超過1萬億美元。

目前,美國的財政預算赤字已連續(xù)兩年超過國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6%,2024財年這一占比為6.4%,2023財年則為6.2%。不少業(yè)內(nèi)人士表示,在非世界大戰(zhàn)或經(jīng)濟衰退期間,這一數(shù)值對美國而言是“一個異常高的負擔”。

而展望今年大選后的美國新政府,無論是特朗普還是副總統(tǒng)哈里斯入主白宮,美國的預算赤字預計都會惡化。政府支出增加可能會導致美債發(fā)行規(guī)模增加。特朗普的關(guān)稅和非法移民政策預計也會加劇通脹。

這或許也在一定程度上解釋了,緣何在11月5日美國大選之前,投資者整體上對購買美國國債持謹慎態(tài)度。

周四,盡管各期限美債收益率普遍有所回落,但整條曲線的收益率仍悉數(shù)維持在了4%關(guān)口上方。其中,2年期美債收益率跌0.1個基點報4.092%,3年期美債收益率跌1.4個基點報4.027%,5年期美債收益率跌2.3個基點報4.04%,10年期美債收益率跌3.4個基點報4.217%,30年期美債收益率跌4.6個基點報4.476%。

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近幾周來,包括Polymarket在內(nèi)的博彩市場顯示,特朗普更有可能贏得總統(tǒng)大選,共和黨人也更可能在參議院和眾議院獲得多數(shù)席位。BMO Capital Markets駐墨爾本的美國利率策略師Vail Hartman表示,“市場似乎越來越傾向于假設(shè)共和黨可能會大獲全勝?!?/p>

在債券標售方面,周四美國財政部標售的240億美元五年期通脹保值債券(TIPS)需求疲軟。投資者需求溢價來購買這批債券,最終得標利率為1.67%,高于投標截止時二級市場的約1.64%。

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