財(cái)聯(lián)社10月25訊（編輯 劉晨）本月MLF平價(jià)縮量續(xù)作，中期借貸便利余額為67890億，國債期貨長短端走勢(shì)分化，TL主力合約下跌0.35%。具體來看：

國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.35%，10年期主力合約跌0.03%，5年期主力合約基本持平，2年期主力合約漲0.03%。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截至下午16:30，10年期國債活躍券240011收益率下行0.35bp報(bào)2.1425%，30年期國債活躍券2400006收益率上行1.55bp報(bào)2.368%，10年期國開活躍券240210收益率下行0.7bp報(bào)2.225%。

（數(shù)據(jù)來源：QB，財(cái)聯(lián)社整理）

交易員表示，MLF平價(jià)續(xù)作符合市場(chǎng)預(yù)期未給盤面造成擾動(dòng)。債市早盤情緒尚可，但隨著權(quán)益和期貨開盤被帶動(dòng)走弱，中午30年期特別國債續(xù)作中標(biāo)利率2.3824%，對(duì)超長端二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生一定利空影響，30年國債活躍券利率最高上行至2.38%。

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)月末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，10月25日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2926億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1084億元逆回購到期。

央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，10月25日開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標(biāo)利率2.30%，最低投標(biāo)利率1.90%，中標(biāo)利率2.00%。操作后，中期借貸便利余額為67890億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，上次1年期MLF中標(biāo)利率為2.00%，10月共有7890億元MLF到期。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，央行縮長放短的操作方式背后，一方面是繼續(xù)逐步淡化 mlf 工具對(duì)于流動(dòng)性市場(chǎng)的影響，另一方面則是避免在稅期走款和資金跨月階段，mlf 縮量對(duì)于流動(dòng)性市場(chǎng)影響過大，并強(qiáng)化逆回購利率對(duì)于市場(chǎng)利率的指導(dǎo)意義。預(yù)計(jì)后續(xù)每月 25 日 omo 超量而 mlf 縮量的操作模式會(huì)成為常態(tài)。9月降息以來逆回購利率下行至1.5%，而MLF利率也下調(diào)至2%，短期來看價(jià)格端工具可能進(jìn)入政策成效觀察期，年內(nèi)進(jìn)一步降息的空間可能相對(duì)有限。往后看，預(yù)計(jì)央行可能會(huì)基于四季度金融數(shù)據(jù)修復(fù)成色，判斷明年政策利率的調(diào)降空間，不排除后續(xù)MLF繼續(xù)接續(xù)逆回購利率下調(diào)的可能性。

資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種下行2.3BP報(bào)1.507%；7天期上行10.7BP報(bào)1.703%；14天期下行1.4BP報(bào)1.981%；1個(gè)月期上行0.1BP報(bào)1.823%。

銀行間回購定盤利率漲跌互現(xiàn)。FR001報(bào)1.6600%，跌1.00個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.0000%，漲10.00個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.0000%，與前一交易日持平。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)下跌。FDR001報(bào)1.5200%，跌2.00個(gè)基點(diǎn)；FDR007報(bào)1.7200%，漲7.00個(gè)基點(diǎn)；FDR014報(bào)1.9800%，跌2.00個(gè)基點(diǎn)。

一級(jí)市場(chǎng)方面：

從銀行間市場(chǎng)獲悉，財(cái)政部2024年超長期特別國債(六期)(第二次續(xù)發(fā))已招標(biāo)結(jié)束，期限30年，加權(quán)中標(biāo)收益率2.3824%，全場(chǎng)倍數(shù)2.32，邊際倍數(shù)4.1。

交易所債券市場(chǎng)收盤，地產(chǎn)債漲跌不一。

據(jù)Choice 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今日交易所市場(chǎng)非金信用債跌幅排行前五的分別是：H1碧地03、20陽城04、H1陽城01、H8龍控05、22三峽Y1。具體如下：

據(jù)Choice 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今日交易所市場(chǎng)非金信用債漲幅排行前五的分別是：H1碧地01、H0融創(chuàng)03、H1融創(chuàng)01、H9龍控01、H1碧地02。具體如下：

銀行間回購利率漲跌不一，具體如下：

（數(shù)據(jù)來源：WIND，財(cái)聯(lián)社整理）

存單方面，今日3M期國股在1.825%-1.94%位置需求較好，較前一日變化不大，1Y期國股報(bào)在1.94%-2.02%的位置，較前一日下行1.5bp。AAA級(jí)存單方面，9M成交在1.97%，1Y成交在1.985%的位置。

（數(shù)據(jù)來源：Choice，財(cái)聯(lián)社整理）