財聯(lián)社10月27日電，中信建投策略陳果稱，對股票投資者而言，紅利占優(yōu)思維其實就是通縮思維，這類思維會使得即使面對內(nèi)需方向里有不錯增長也認(rèn)定其不持續(xù)，不肯給予估值溢價。債市投資者或許今天依然可以這個階段尚可“股債雙牛”來模糊討論。但對股票投資者來說，在目前志在扭轉(zhuǎn)通縮的架勢下，即使理性保守角度，也可以考慮配置中間地帶（科技醫(yī)藥或主題都是這個方向），通過觀察政策力度進(jìn)度（這當(dāng)然是當(dāng)前市場最大分歧，而且一時半會不會形成共識）再據(jù)此逐步加大配置順周期方向。而阿爾法中，對現(xiàn)在內(nèi)需里就有一定增長的方向，可以去考慮其明后年是不是很有可能顯著更好，且目前估值水平是否因為市場的熊市思維沒有充分反應(yīng)這種更好的增長可能。不宜再陷于純紅利風(fēng)格思維，即使幾個季度后如出現(xiàn)內(nèi)需全面反彈/復(fù)蘇后，也不是馬上就能回到紅利風(fēng)格主導(dǎo)的。