財聯(lián)社10月28日訊（編輯 周子意）高盛日前曾預測，標普500指數(shù)未來十年的年化名義總回報率將僅有3%，這一預測引起了華爾街巨大反響，多數(shù)分析師駁斥了這一觀點。

高盛首席美國股票策略師David Kostin在一份報告中指出，到2034年，標準普爾500指數(shù)的年化名義總回報率為3%，這一預期低于6%的普遍預期，“這個范圍大致符合我們所估計的95%置信區(qū)間，反映了預測未來所固有的不確定性。”

此言一出，有很多華爾街人士對其預測提出了質疑。例如，上周摩根大通資產管理公司預計，美國大型股“未來10-15年的年化回報率將達到6.7%”。

摩根大通資管的首席全球策略師David Kelly表示，“我對未來十年的數(shù)據(jù)比他們的更有信心?！彼赋?，盡管市盈率會下降，但更健康的宏觀層面和企業(yè)基本面將為投資者提供更穩(wěn)定的資本配置時機。該行還指出，樂觀情緒來自于他們預計人工智能會帶來收入增長和利潤率提升，尤其是那些在技術上巨額投資的大型公司。

對提高生產率、強勁利潤率和健康盈利增長的預期最近一直是熱門話題。Yardeni Research的創(chuàng)始人Ed Yardeni也預計，這些趨勢將在未來幾年推動股價走高。

Yardeni認為，“在我們看來，即便是高盛最樂觀的預測也可能不夠樂觀。如果生產率增長的繁榮持續(xù)到年底，并進入2030年代，那么預計標普500指數(shù)的平均年回報率至少應該匹配實現(xiàn)自1990年代初的6%-7%。如若包含股息再投資，那么回報率應該更接近11%?！?/p>

Yardeni還補充道，“在我們看來，如果企業(yè)獲利和派息繼續(xù)以穩(wěn)健的步伐增長，美國股市不太可能出現(xiàn)失去的十年。”

Datatrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas對目前股市的現(xiàn)狀和未來走勢感到鼓舞，他認為，“標普500指數(shù)開始了下一個十年，其中充滿了世界級的盈利公司，還有更多的公司正在籌備中。估值反映了這一點，但他們無法知道未來會發(fā)生什么?！?/p>

Colas稱，“未來十年，標普500指數(shù)的回報率將至少達到10.6%的長期平均水平，甚至可能更高?！?/p>

Colas還指出，回報率低于3%的歷史案例，總是有非常具體的因素來解釋，例如大蕭條、20世紀70年代的石油危機及其后續(xù)影響，以及全球金融危機，低回報率都與這些災難性事件有關聯(lián)。

“歷史表明，只有在非常非常糟糕的事情發(fā)生時，回報率才會達到3%或更低。雖然我們依賴于媒體對高盛研究的報道，但我們沒有讀到任何概述其研究人員所設想的危機的內容。如果沒有，他們的結論很難與近一個世紀的歷史數(shù)據(jù)相吻合?！?/p>

還有分析師對高盛的觀點半信半疑。Ritholtz Wealth Management的Ben Carlson稱，“在10年的時間里看到如此低的回報率是罕見的，但這是可能發(fā)生的。在所有滾動的10年期年回報率中，僅有近一成的回報率為3%或更低?！?/p>