①在有統(tǒng)計的219只債券策略私募中,截至今年三季度末的中樞收益為3.69%。 ②若債券私募的杠桿水平較高,則產(chǎn)品凈值會面臨更大的回撤。
財聯(lián)社10月28日訊(編輯 楊斌)三季度以來,盡管債券私募的收益依然領跑各大類私募策略,但收益已經(jīng)縮水。有債券私募人士向財聯(lián)社表示,可能從四月持有至今的收益都會損失。對于私募機構而言,做好流動性管理十分重要。
財聯(lián)社據(jù)私募排排網(wǎng)進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至上半年末,有債券策略業(yè)績顯示的424家私募旗下債券策略上半年中樞收益為4.79%,其中343家實現(xiàn)正收益,占比為79%。上半年債券策略私募領跑市場,領先于多資產(chǎn)策略、期貨及衍生品策略、股票策略。
根據(jù)中國基金報此前的報道,今年債券私募采取利率、信用、轉(zhuǎn)債等均衡配置的方法,積極把握市場多種機會。面對債市震蕩,債券私募通過降低久期策略比重、嚴格風控等措施,確保業(yè)績穩(wěn)定。
上半年,由于股市持續(xù)低迷、轉(zhuǎn)債信用風險發(fā)酵且彈性不足,而債市收益率屢創(chuàng)新低,總體上轉(zhuǎn)債策略、固收+策略等在上半年表現(xiàn)都不及純債策略。
而私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,在有統(tǒng)計的219只債券策略私募中,今年截至三季度末的中樞收益為3.69%。其中,海南善擇私募、北京高熵資產(chǎn)、深圳前海國恩資本等公司的多只產(chǎn)品今年的收益率依然超過10%,海南善擇私募旗下的善擇2號收益率達20.88%。
《私募證券投資基金運作指引》在今年8月1日正式執(zhí)行,三方平臺上非代銷私募的業(yè)績展示被大量下架,故上述半年末與三季度末債券私募產(chǎn)品的中樞收益或不具可比性。不過,下半年債市波動加劇,8月初由于央行調(diào)控等因素,債市迎來調(diào)整。9月末以來,由于超預期政策密集發(fā)布,市場風險偏好逆轉(zhuǎn),權益市場崛起,債市再度調(diào)整。隨著債市波動加劇,債券私募今年累積的收益勢必減少。
銀葉投資認為,由于債券市場策略較為一致,機構持倉的平均久期較長,處于歷史高分位,一旦市場趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),產(chǎn)品凈值將面臨較大的回撤風險。
上海峰繼益投資管理有限公司銷售交易部副總經(jīng)理劉啟文向財聯(lián)社表示,十一長假歸來后,信用債的估值最多回到了今年2、3月份的水平。若債券私募的杠桿水平較高,則產(chǎn)品凈值會面臨更大的回撤?!盎旧蠌乃脑缕鸪钟兄两竦氖找娑紩澔厝??!?/p>
面對這樣的回撤,劉啟文認為機構做好流動性管理十分重要?!安糠謾C構在下跌過程中快速剁券,有的甚至加100BP,幾乎形成踩踏?!绷硗猓瑱嘁媸袌龅拇鬂q使部分客戶欲將資金撤離債券產(chǎn)品,有機構面臨一定贖回壓力。
對于后續(xù)的債市,看好何種資產(chǎn),利位投資在私募排排網(wǎng)公號上表示,在財政支持化債的時間窗口中,存量城投債的信用風險將得到緩釋,相對高息的城投資產(chǎn)或得到市場資金的青睞,城投債產(chǎn)品或有較好的表現(xiàn)。
海南善擇私募也看好城投債。財政部的發(fā)布會顯示化債重心毫不動搖,未來也將有更大力度的化債政策出臺,債務問題有望得到進一步解決。城投信心再加碼,經(jīng)歷近期調(diào)整后,利差下行空間打開。