財聯社11月15日訊（編輯 楊斌）今日，首批用于“置換存量隱性債務”的特殊再融資債完成招標。從11月8日人大常委會批準三年6萬億調增限額用于化債，到今日新一輪特殊再融資債即開啟發(fā)行，表明債務置換的前期準備工作已比較充分。2024年新增的2萬億地方政府債務限額，年內即發(fā)行可期。

根據今日招標結果，2024年河南省政府再融資專項債券(十一期)－2024年河南省政府專項債券(五十七期)的期限為10年，發(fā)行利率為2.26%，全場倍數21，邊際倍數1.19。

此前的發(fā)行信息披露文件顯示，本次再融資專項債券規(guī)模318.17億元，募資用于“置換存量隱性債務”。再融資債有明確的償還債券對象，上一輪被市場稱之為“特殊再融資債”的募資用途普遍被表示為“償還存量債務”。

平安證券固收首席劉璐指出，“存量債務”也是隱性債務，但過往沒有明確。利用調增限額發(fā)行的債券仍屬于特殊再融資債，用途更明確。本次柯南再融資債之后發(fā)行的“24浙江債再融資一般(五期)”的用途仍是“償還存量債務”，說明其使用的是4000億元結存限額。

本次河南發(fā)行的特殊再融資債也成為11月8日人大常委會官宣10萬億化債新政后落地的首只“新”特殊再融資債。11月8日，人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務，分三年實施，外加連續(xù)五年每年從新增地方專項債券中安排8000億元專門用于化債。

劉璐認為，11月8日調增限額用于化債獲批，11月15日就將發(fā)行首筆債券，說明債務置換的前期準備工作已經比較充分，而且置換隱性債務本身也比項目建設更容易快速形成支出。2024年新增的2萬億地方政府債務限額，年內即發(fā)行可期。

除河南省外，本周貴州省、大連市相繼公布了用于“置換存量隱性債務”的再融資債發(fā)行計劃。其中貴州省將于11月21日發(fā)行476億元的“新”特殊再融資債券，大連市將于11月21日發(fā)行104億元。

在去年9月末開啟的上一輪1.5萬億特殊再融資債發(fā)行中，貴州?。?889億）、天津市（1749億）、云南?。?256億）、湖南?。?122億）、內蒙古（1067億）為獲得額度最多的省市，河南省發(fā)行了348億元。今年5月起，特殊再融資債的發(fā)行停滯。

今年9月底，特殊再融資債重啟發(fā)行，在9月至10月發(fā)行約2370億元。其中江蘇發(fā)行規(guī)模較大，達625億元。這一批特殊再融資債發(fā)行更多向明顯向非重點省份傾斜，包括廣東、上海等經濟發(fā)達、隱債清零的地區(qū)都加入發(fā)行行列。信達證券固收首席李一爽認為，按照財政部部長藍佛安提到的“拿出4000億元地方政府債務結存限額，用于補充地方政府綜合財力”，可能指的就是這批特殊再融資債，這部分資金的使用范圍更廣泛。

業(yè)內普遍認為，新一輪使用三年6萬億調增限額的特殊再融資債將再度向化債重點省份傾斜。李一爽認為，考慮到本次十萬億化債資源基本覆蓋了大部分的隱債，因此剩余隱債多的省份后續(xù)拿到化債資金的體量可能相對較大。

華創(chuàng)證券固收首席周冠南指出，從政策表述上看，存量隱債規(guī)模越大的省份，分配的債務限額越多，相應置換隱債規(guī)模越大，成本壓降效果更顯著，債務壓力緩釋效果也更明顯。