《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》11月18日訊（記者 徐賜豪）繼今年5月份發(fā)行50億美元可轉(zhuǎn)債私募融資之后，阿里又出手了。

今日（18日）阿里巴巴在港交所發(fā)布自愿公告及海外監(jiān)管公告，宣布擬發(fā)行優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)。此次發(fā)行包括美元計(jì)價(jià)的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)（美元票據(jù)）和人民幣計(jì)價(jià)的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)（人民幣票據(jù)）。

根據(jù)公告，阿里巴巴此次發(fā)行的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)募集資金將用于一般公司用途，包括償還境外債務(wù)和股份回購(gòu)。具體發(fā)行條款，包括本金金額、利率、到期日等，將在發(fā)行定價(jià)時(shí)確定。

不過(guò)值得注意的是，在阿里公布2025財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)時(shí)，有消息稱(chēng)，阿里巴巴集團(tuán)計(jì)劃通過(guò)雙幣債券發(fā)行籌集約50億美元，對(duì)此事，阿里方面沒(méi)有回應(yīng)。

而今日發(fā)布的公告顯示，美元票據(jù)的發(fā)售對(duì)象為根據(jù)美國(guó)證券法第144A條獲合理地認(rèn)為合格機(jī)構(gòu)買(mǎi)家的人士以及依據(jù)美國(guó)證券法S條例進(jìn)行離岸交易的某些非美國(guó)人。同時(shí)，公司擬就美元票據(jù)的發(fā)行簽訂注冊(cè)權(quán)協(xié)議，以促進(jìn)票據(jù)的交換或轉(zhuǎn)售。

人民幣票據(jù)的發(fā)售對(duì)象則依據(jù)美國(guó)證券法S條例進(jìn)行離岸交易的某些非美國(guó)人。此次票據(jù)發(fā)行并未依據(jù)1933年美國(guó)證券法及其修訂版或任何州的證券法注冊(cè)，且本公告不構(gòu)成在美國(guó)或其他國(guó)家和地區(qū)出售任何證券的要約或認(rèn)購(gòu)任何證券的招攬。

發(fā)行債券并不意味著阿里巴巴缺錢(qián)，事實(shí)上，阿里巴巴的賬戶(hù)里趴著大量的錢(qián)。據(jù)最新的財(cái)報(bào)顯示，截至 2024 年9月 30 日止，阿里巴巴現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資和包括合并資產(chǎn)負(fù)債表上的股權(quán)債券和其他理財(cái)投資金額為5543.78億元，約合789.98億美元。

“我們也在積極探索各種股份回購(gòu)的機(jī)會(huì)包括籌集資金。5月份我們籌集了50億美元的可轉(zhuǎn)債，6月份我們回購(gòu)了58億美元?！卑⒗锔吖茏钚碌呢?cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示，境內(nèi)的人民幣現(xiàn)金是比較雄厚的，在融資工具上可能會(huì)對(duì)離岸人民幣和美元有更大的興趣。

對(duì)于阿里發(fā)行債償還境外債務(wù)和股份回購(gòu)一事，在盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚看來(lái)，從當(dāng)前的資金成本角度來(lái)看，阿里巴巴發(fā)行優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)是一種相對(duì)低成本的融資方式。這種融資方式有助于提升公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低償債壓力。因此，從資金成本的角度分析，阿里巴巴發(fā)行優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)的行為是合理的。

匯生國(guó)際資本行政總裁黃立沖在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)通常具有相對(duì)較低的融資成本，因?yàn)檫@類(lèi)票據(jù)的信用等級(jí)較高，投資者對(duì)其信心較強(qiáng)，從而愿意以較低的利率進(jìn)行投資，阿里巴巴選擇發(fā)行美元和人民幣計(jì)價(jià)的優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)，這種多元化的融資方式可以為公司提供更多的融資選擇，降低單一融資方式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

黃立沖進(jìn)一步分析稱(chēng)，通過(guò)發(fā)行優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)，阿里巴巴可以調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)成本，提高財(cái)務(wù)靈活性。還可以增加公司的債務(wù)融資比例，從而在一定程度上提高公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，增加股東收益。