▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

2024年度年輕人理財(cái)盤點(diǎn)：上半年“用利息生活”，下半年“股市迎新”

業(yè)內(nèi)建議理財(cái)子盡快從主要R1R2向R3產(chǎn)品轉(zhuǎn)型

《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》有望發(fā)布，涉及貸款、理財(cái)、支付等領(lǐng)域

2024券商資管高層多變動(dòng)，7位新董事長(zhǎng)、9位新總經(jīng)理接棒，三大關(guān)鍵詞看變動(dòng)原因

▼資管要聞

理財(cái)行業(yè)迎來資管新規(guī)后的“二次轉(zhuǎn)型” 低利率環(huán)境下如何破題？業(yè)內(nèi)建議理財(cái)子盡快從主要R1R2向R3產(chǎn)品轉(zhuǎn)型

在當(dāng)前“低利率、低利差、資產(chǎn)荒、高波動(dòng)”的大環(huán)境下，10年國(guó)債收益率已接近1.7%的歷史低位，理財(cái)行業(yè)資產(chǎn)收益與負(fù)債成本之間的匹配難度越來越大，在“凈值化”下市場(chǎng)波動(dòng)容易直接引發(fā)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，滿足客戶低波穩(wěn)健投資需求的難度和挑戰(zhàn)較大。

如何從投研能力、科技賦能等方面持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力，成為當(dāng)前理財(cái)行業(yè)的重要議題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，破題的關(guān)鍵還是要通過能力提升和策略豐富打造理財(cái)公司差異化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，理財(cái)公司投研能力提升要從做“廣”、做“新”、做“細(xì)”三個(gè)方向上發(fā)力。有銀行理財(cái)子公司高管希望，理財(cái)行業(yè)的產(chǎn)品線能夠盡快從以R1、R2產(chǎn)品為主向以R3產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)型。

該攢攢該花花，2024年度年輕人理財(cái)盤點(diǎn)：上半年“用利息生活”，下半年“股市迎新”

近日，小紅書聯(lián)合螞蟻財(cái)富平臺(tái)發(fā)布《2024年輕人十大理財(cái)趨勢(shì)盤點(diǎn)》，“用利息生活”、“只求微賺”和“股市迎新”成為年度理財(cái)現(xiàn)象。

上半年，伴隨利率下行和黃金高位波動(dòng)，去年的“存款特種兵”、“攢金豆“的年輕人開始轉(zhuǎn)向貨幣基金、債券基金等穩(wěn)健產(chǎn)品，“只求微賺”成為普遍心態(tài)?！伴_源”的同時(shí)，年輕人也更加精打細(xì)算“節(jié)流”，拿余額寶、債基等的收益覆蓋部分生活成本，“用利息生活”成為熱門現(xiàn)象。隨著9月底市場(chǎng)行情回暖，“股市迎新”接力成熱點(diǎn)，但這屆年輕人更偏愛通過指數(shù)基金參與權(quán)益市場(chǎng)，與債基、貨基等形成分散配置。這三類基金受熱捧，也帶動(dòng)公募基金行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)，其中債基貨基貢獻(xiàn)了近7成新增規(guī)模。

個(gè)人養(yǎng)老金全面開閘5日 效果如何？有銀行當(dāng)日開戶近4萬戶 先行試點(diǎn)地區(qū)“繳存冷”仍待解決

在個(gè)人養(yǎng)老金制度落地全國(guó)后，銀行個(gè)人養(yǎng)老金客源爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈，獎(jiǎng)勵(lì)愈發(fā)豐厚。有試點(diǎn)地區(qū)銀行透露，15日全面實(shí)施首日，該行個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)新開戶數(shù)實(shí)現(xiàn)近4萬戶，同時(shí)早在15日試點(diǎn)落地之前，已有許多客戶咨詢開戶詳情，主要目的都是為了節(jié)稅。而在已經(jīng)試點(diǎn)兩年多的先行城市，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶已取得了較高覆蓋率，但繳存率仍較低，有銀行表示，目前客戶繳存比率在兩成左右，但可以通過加強(qiáng)客戶服務(wù)，提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品的方式，把已有的備老人群轉(zhuǎn)換成長(zhǎng)期客戶。

首批保險(xiǎn)資管ABS及REITs業(yè)務(wù)試點(diǎn)一年多：產(chǎn)品落地?cái)?shù)量少、規(guī)模小 挑戰(zhàn)在哪？

距滬深交易所同意首批5家保險(xiǎn)資管公司試點(diǎn)開展資產(chǎn)證券化（ABS）及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)已經(jīng)一年有余，國(guó)壽資產(chǎn)、平安資管、泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、太保資產(chǎn)5家公司是否用好業(yè)務(wù)資格，如何通過盤活保險(xiǎn)投資存量資產(chǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為市場(chǎng)關(guān)切的焦點(diǎn)。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，5家公司僅有6只交易所ABS落地，規(guī)模61.5億元。公募REITs投資方面，據(jù)太保資產(chǎn)數(shù)據(jù)披露，該公司投資規(guī)模近8億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，從實(shí)踐來看，5家保險(xiǎn)資管公司作為管理人身份開展REITs業(yè)務(wù)較為謹(jǐn)慎，目前發(fā)行落地的交易所ABS產(chǎn)品數(shù)量少、規(guī)模小，但仍有部分項(xiàng)目在申報(bào)和儲(chǔ)備中，預(yù)計(jì)主要來自兩個(gè)方面，一是保險(xiǎn)資管所投資和持有的不動(dòng)產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)；二是Pre-REITs和其他非標(biāo)業(yè)務(wù)投資所形成的資產(chǎn)。

設(shè)計(jì)籃子互抄作業(yè) 低收益產(chǎn)品重復(fù)建設(shè)放大趨同風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)中證報(bào)報(bào)道，在全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體收縮的大背景下，近年來低收益產(chǎn)品已成為很多投資者的配置主力品種。但是，債基這類產(chǎn)品卻面臨明顯的重復(fù)建設(shè)以及同質(zhì)化問題。“籃子長(zhǎng)一個(gè)樣”，存在怎樣的風(fēng)險(xiǎn)隱患？

同質(zhì)化的低收益產(chǎn)品背后是趨同的投資策略，在一些交投并不活躍的品種上，大量資金趨同交易很容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，也因?yàn)榇蠹业摹盎@子”大同小異，會(huì)催生出一些產(chǎn)品營(yíng)銷、投資管理等方面“打擦邊球”的行為。此前，也出現(xiàn)過低收益產(chǎn)品蛻變成高彈性品種、讓投資者“雞飛蛋打”的風(fēng)險(xiǎn)事件。業(yè)內(nèi)人士建議，低收益產(chǎn)品已成為投資者重要的底倉(cāng)型配置品種，理應(yīng)在資產(chǎn)管理市場(chǎng)有一席之地。但是，大量資金沉淀在重復(fù)建設(shè)的同質(zhì)化產(chǎn)品上，并不利于行業(yè)生態(tài)的完善。

《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》有望發(fā)布，涉及貸款、理財(cái)、支付等領(lǐng)域

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》有望近期發(fā)布，涉及存款、貸款、資管產(chǎn)品、保險(xiǎn)、支付等多種金融產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷活動(dòng)。此前2022年1月，《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法（征求意見稿）》發(fā)布，擬對(duì)金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷行為進(jìn)行全面規(guī)范。據(jù)記者了解，本次《辦法》正式發(fā)布，內(nèi)容包括多項(xiàng)金融產(chǎn)品的展示規(guī)范，比如，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷內(nèi)容涉及產(chǎn)品名稱、利率費(fèi)率、獲利模式、費(fèi)用構(gòu)成等關(guān)鍵信息與合同條款保持一致；資管產(chǎn)品不得依據(jù)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高低排序展示；非銀支付機(jī)構(gòu)不得將貸款、資管產(chǎn)品列入支付選項(xiàng)等。

債券私募產(chǎn)品今年平均收益超7%，未來超額收益來源或向交易傾斜

狂飆一年的債市迎來收尾，債券私募產(chǎn)品也收益頗豐，不少私募管理人擇時(shí)配合杠桿調(diào)整策略，今年取得7.11%的平均收益，更有產(chǎn)品年內(nèi)收益超200%。不過隨著高息資產(chǎn)減少，持有票息到期的策略也有待優(yōu)化，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來私募超額收益來源或更多向交易層面傾斜。

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

私募資管業(yè)務(wù)四項(xiàng)違規(guī)，又一券商被責(zé)令整改，時(shí)任副總裁在列

因私募資管業(yè)務(wù)、代銷環(huán)節(jié)等出現(xiàn)違規(guī)行為，華金證券及時(shí)任分管相應(yīng)業(yè)務(wù)的副總裁金葵華收到監(jiān)管罰單。這也是2024年以來，華金證券收到的第二張罰單，上一張罰單還是9月中旬，華金證券深圳分公司因投顧向客戶承諾或者保證投資收益的情形被罰。12月20日，上海證監(jiān)局官網(wǎng)所披露的兩張罰單顯示，華金證券被采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，要求采取有效措施加強(qiáng)整改。金葵華被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

2024券商資管高層多變動(dòng)，7位新董事長(zhǎng)、9位新總經(jīng)理接棒，三大關(guān)鍵詞看變動(dòng)原因

12月18日，浦銀安盛基金公司副總經(jīng)理兼首席市場(chǎng)營(yíng)銷官李宏宇已于12月16日因個(gè)人原因離任。有消息稱李宏宇將加盟山證資管，擔(dān)任公司總裁一職。財(cái)聯(lián)社記者根據(jù)公開資料梳理發(fā)現(xiàn)，截至12月19日，除山證資管外，券商資管在年內(nèi)已有至少39位高管發(fā)生變動(dòng)，其中，至少已有7家資管公司董事長(zhǎng)履新，9家資管公司在總經(jīng)理一職上有新任命。

從新任命的高管背景來看，他們有的是同一股東背景下的更迭，同時(shí)也有券商資管積極進(jìn)行內(nèi)部人才培養(yǎng)，通過提拔內(nèi)部?jī)?yōu)秀人才擔(dān)任高管，還有的是資管子公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，從外部引進(jìn)具有公募背景的人才，為公司發(fā)展注入新動(dòng)力。整體上看，同系體內(nèi)跨界更迭、內(nèi)部晉升、外部引進(jìn)成為年內(nèi)高管變動(dòng)潮的三大關(guān)鍵詞。

又見理財(cái)飛單卷入非吸案件，投資者十年訴訟法院判銀行、理財(cái)經(jīng)理均需擔(dān)責(zé)，仍自擔(dān)70%損失

日前，中國(guó)裁判文書網(wǎng)就上傳了一個(gè)最新案例：輕信理財(cái)經(jīng)理的宣傳，70后投資者孫某在某銀行營(yíng)業(yè)廳買到的“理財(cái)”竟卷入非吸案件血本無歸，歷經(jīng)十年，近期法院終審裁決：銀行和理財(cái)經(jīng)理都需承擔(dān)一定賠償責(zé)任，但投資者需自擔(dān)70%損失。

對(duì)此，湖南某律師事務(wù)所律師向財(cái)聯(lián)社記者表示，銀行員工之所以公開推薦、銷售“飛單”，目的在于獲取高額回扣；投資者之所以購(gòu)買“飛單”，一方面是被高息所引誘，一方面也是基于對(duì)銀行品牌的信任。因此，具體到本案中，法院認(rèn)定銀行、銀行員工均需擔(dān)責(zé)并無不妥，但綜合來看，其裁定的損失承擔(dān)比例仍值得商榷。對(duì)于投資者而言，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，仍需恪守風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

兩大萬億資管巨頭出手！

據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，德國(guó)資管巨頭安聯(lián)投資旗下的安聯(lián)基金于12月3日完成增資，注冊(cè)資本從3億元人民幣增至6億元人民幣。12月17日，美國(guó)資管巨頭路博邁集團(tuán)旗下路博邁基金注冊(cè)資本從4.2億元增至5.5億元。這是路博邁基金成立以來的第四次增資。

外資巨頭增資，彰顯其拓展中國(guó)業(yè)務(wù)的承諾。官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，路博邁集團(tuán)資管規(guī)模為5030億美元，約合36700億元人民幣；安聯(lián)投資資管規(guī)模為5600億歐元，約合42492億元人民幣。

▼市場(chǎng)跟蹤

上周，主要權(quán)益指數(shù)下跌，權(quán)重股堅(jiān)挺。上證50上漲0.40%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.15%，中證1000、中證2000分別下跌1.31%、2.90%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是通信、電子、銀行，跌幅靠前的是建筑材料、房地產(chǎn)、輕工制造。

（數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

上周利率債收益率繼續(xù)大幅下行。截至12月20日收盤，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.00%、1.38%、1.60%，分別較前一周收盤變動(dòng)-17BP、-6BP、-5BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.71%、2.01%、1.96%，分別較上周收盤變動(dòng)-7BP、-4BP、-4BP。

（數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

上周新發(fā)基金合計(jì)發(fā)行規(guī)模為405.43億元，較前一周有所增加。其中股票型基金發(fā)行52.90億元、債券型基金發(fā)行352.52億元。其中，東財(cái)中證1-3年國(guó)債ETF、富國(guó)中債優(yōu)選投資級(jí)信用債指數(shù)A、鵬華綠色規(guī)模都達(dá)到60億元。本周將有17只基金進(jìn)入發(fā)行階段，其中被動(dòng)指數(shù)型（8只）、偏股混合型（4只）、增強(qiáng)指數(shù)型（2只）。

據(jù)華西證券宏觀固收的數(shù)據(jù)，上周（12月16-20日），隨著季末時(shí)點(diǎn)臨近，回表壓力邊際增長(zhǎng)，理財(cái)規(guī)模降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，為1692億元，存續(xù)規(guī)模降至30.27萬億元。參考?xì)v史變動(dòng)，降幅略低于季節(jié)性規(guī)律。分產(chǎn)品看，規(guī)模縮減的壓力更多集中在現(xiàn)管類理財(cái)上，現(xiàn)管類產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比降1027億元。理財(cái)破凈水平繼續(xù)維持穩(wěn)定，全部產(chǎn)品破凈率近三周均持平于0.7%。產(chǎn)品業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率持續(xù)下降，本周（12月16-20日）全部理財(cái)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率環(huán)比降0.5pct至14.6%。