①12月22日上午，由湖南湘江新區(qū)管委會(huì)、深圳國(guó)際仲裁院指導(dǎo)，財(cái)聯(lián)社、國(guó)聯(lián)證券主辦，湖南省風(fēng)險(xiǎn)管理研究會(huì)、中周信息協(xié)辦的“2024年中國(guó)（長(zhǎng)沙）上市公司并購(gòu)重組與市值管理研討會(huì)”在長(zhǎng)沙舉辦；
②會(huì)場(chǎng)氣氛熱烈，研討會(huì)結(jié)束時(shí)，有參會(huì)代表覺(jué)得意猶未盡，“就是時(shí)間太短了點(diǎn)?！?/pre>
財(cái)聯(lián)社12月23日訊（記者 吳蔚玲 李擁軍）“這是一場(chǎng)引人入勝、節(jié)湊緊湊、干貨滿滿的高質(zhì)量會(huì)議，問(wèn)題貼近實(shí)操，很有收獲！”12月22日在長(zhǎng)沙舉行的一場(chǎng)并購(gòu)重組與市值管理研討會(huì)，獲得不少參會(huì)業(yè)內(nèi)人士的正面評(píng)價(jià)。
12月22日上午，由湖南湘江新區(qū)管委會(huì)、深圳國(guó)際仲裁院指導(dǎo)，財(cái)聯(lián)社、國(guó)聯(lián)證券主辦，湖南省風(fēng)險(xiǎn)管理研究會(huì)、中周信息協(xié)辦的“2024年中國(guó)（長(zhǎng)沙）上市公司并購(gòu)重組與市值管理研討會(huì)”在長(zhǎng)沙舉辦。


雖然年底繁忙又逢周末，這次研討會(huì)依然吸引了30多家湖南省上市公司參會(huì)，其中包含20多位董秘級(jí)高管。此外，還有湖南資本市場(chǎng)不少資深投資人、私募基金、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，以及擬上市公司高管參會(huì)，湘江新區(qū)管委會(huì)、深圳國(guó)際仲裁院、湖南省上市公司協(xié)會(huì)、湖南省基金業(yè)協(xié)會(huì)均有代表蒞會(huì)。
會(huì)場(chǎng)氣氛熱烈，100余位參會(huì)人員鮮見(jiàn)提前退場(chǎng)，中午12時(shí)研討會(huì)結(jié)束時(shí)，還有代表覺(jué)得意猶未盡，“就是時(shí)間太短了點(diǎn)?！?/p>
處理媒體關(guān)系要重視“首發(fā)定調(diào)”和“一錘定音”

財(cái)聯(lián)社副總編輯何軍致辭時(shí)表示：在“9.24新政”兩天后，9月26日中央政治局會(huì)議召開(kāi)當(dāng)天，湖南省召開(kāi)上市公司市值管理工作電視電話會(huì)議，王俊壽副省長(zhǎng)要求蓄勢(shì)而謀、逆勢(shì)而動(dòng)、順勢(shì)而為、乘勢(shì)而上做好市值管理，有效提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，助力打造“三個(gè)高地”，加快全省經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。
積極響應(yīng)新版國(guó)九條，首發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)湖南省上市公司高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)圍繞并購(gòu)重組創(chuàng)新產(chǎn)品，提供投貸聯(lián)動(dòng)、并購(gòu)貸款、保險(xiǎn)資金綜合支持。上述舉措體現(xiàn)了湖南省委、省政府勇立潮頭，高度重視上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
何軍說(shuō)，尤其是9.26政治局會(huì)議后，我們面臨著更多的政策工具，市場(chǎng)流動(dòng)性大大增強(qiáng)，上市公司也在積極抓住契機(jī)，這也是我們今天組織這場(chǎng)活動(dòng)的一個(gè)出發(fā)點(diǎn)。建議上市公司在市值管理處理媒體關(guān)系時(shí)要特別注重“首發(fā)定調(diào)”和“一錘定音”兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。


財(cái)聯(lián)社副總編輯何軍致辭

湘江新區(qū)財(cái)政金融局黨組成員、二級(jí)調(diào)研員劉清文在致辭中介紹，湘江新區(qū)上市公司有50多家，占湖南總量三分之一以上，是湘江新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的排頭兵。


湘江新區(qū)財(cái)政金融局黨組成員、二級(jí)調(diào)研員劉清文致辭

“真誠(chéng)地邀請(qǐng)各位企業(yè)家朋友投資新區(qū)和加碼新區(qū)，我們將始終秉承親商、重商、安商、護(hù)商的理念，堅(jiān)持以企業(yè)需求為導(dǎo)向，全方位加強(qiáng)要素保障，用心用情積極打造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的一流營(yíng)商環(huán)境，為企業(yè)在新區(qū)投資興業(yè)、發(fā)展壯大創(chuàng)造有利條件，提供堅(jiān)實(shí)保障。”劉清文說(shuō)。
國(guó)聯(lián)證券副總裁尹紅衛(wèi)在致辭時(shí)表示，聚焦當(dāng)下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并購(gòu)重組已然成為契合時(shí)代發(fā)展脈搏的強(qiáng)勁潮流。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的宏觀格局來(lái)看，通過(guò)并購(gòu)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)能夠引入前沿技術(shù)和創(chuàng)新管理模式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的迭代升級(jí)；新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)能夠快速整合上下游資源，吸納外部資金注入，助力企業(yè)加速騰飛。她相信，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，并購(gòu)重組領(lǐng)域一定充滿機(jī)遇。


國(guó)聯(lián)證券副總裁尹紅衛(wèi)致辭

跨界并購(gòu)的三大痛點(diǎn)

2024年即將結(jié)束，2025年如何展望，投資該以何種策略？國(guó)聯(lián)證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略師包承超將其演講主題定為“曙光已現(xiàn)”，表示（宏觀層面）海外塵埃落定，內(nèi)需關(guān)注政策落地效果；（投資）風(fēng)格視角，需注重“先主題后質(zhì)量與景氣”；（面對(duì)）供需收斂，尋找有望底部反轉(zhuǎn)的細(xì)分行業(yè)。


國(guó)聯(lián)證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略師包承超

并購(gòu)行業(yè)有一條規(guī)律，“七成并購(gòu)最終達(dá)不成預(yù)期”?！笆兄倒芾怼彼淖?，在近期成為“顯學(xué)”前，很長(zhǎng)時(shí)間都屬于“灰色地帶”。
那么在實(shí)操中，上市公司該如何有效規(guī)避并購(gòu)重組中的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公司利益？如何在充斥噪音的資本市場(chǎng)中，準(zhǔn)確、有效傳遞公司信息，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組與市值管理的聯(lián)動(dòng)？
深圳國(guó)際仲裁院院長(zhǎng)助理、中國(guó)（深圳）證券期貨仲裁中心主任何音，在《并購(gòu)重組的法律風(fēng)險(xiǎn)防范——以爭(zhēng)議解決為視角》的主旨演講中特別提醒，在上市公司并購(gòu)重組中，標(biāo)的公司在并購(gòu)前簽訂的、且尚未被要求履行擔(dān)保義務(wù)的擔(dān)保合同，有可能將成為并購(gòu)中最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，（上市公司）將來(lái)可能要承擔(dān)或有的擔(dān)保責(zé)任。她建議收購(gòu)協(xié)議應(yīng)對(duì)或有擔(dān)保事項(xiàng)作出安排，假設(shè)未來(lái)出現(xiàn)或有擔(dān)保事項(xiàng)，約定風(fēng)險(xiǎn)怎么來(lái)分擔(dān)，或者是哪一方來(lái)承擔(dān)。除此之外，何音還提醒應(yīng)注意防范標(biāo)的公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)等多種風(fēng)險(xiǎn)并給出相應(yīng)建議。
她在演講中還列舉了深圳國(guó)際仲裁院處理過(guò)的多個(gè)典型仲裁案例進(jìn)行了解讀，涵蓋上市公司“并購(gòu)業(yè)績(jī)補(bǔ)償”、上市公司終止并購(gòu)、涉外私募股權(quán)投資并購(gòu)糾紛等。湖南省基金業(yè)協(xié)會(huì)黃衛(wèi)表示，聽(tīng)了何音主任的演講，給了自己很多啟示。


深圳國(guó)際仲裁院院長(zhǎng)助理、中國(guó)（深圳）證券期貨仲裁中心主任何音

財(cái)聯(lián)社價(jià)值增長(zhǎng)研究院院長(zhǎng)任健在《市值管理新政下——如何影響定價(jià)權(quán)》的主旨演講中表示，9·24市值管理新政后，上市公司以強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，打造第二增長(zhǎng)曲線為核心的并購(gòu)事件已達(dá)到260起以上。這其中，跨界并購(gòu)的市值管理需求最為迫切。對(duì)于上市公司市值管理而言，跨界并購(gòu)?fù)媾R資本對(duì)新標(biāo)的不了解、新題材標(biāo)簽未梳理、多主業(yè)難估值等痛點(diǎn)，上市公司可以從價(jià)值挖掘、價(jià)值傳遞、推動(dòng)價(jià)值成交等多方面來(lái)實(shí)現(xiàn)市值管理。


財(cái)聯(lián)社價(jià)值增長(zhǎng)研究院院長(zhǎng)任健

圓桌研討頻現(xiàn)火花

三位專家的主旨演講結(jié)束后，財(cái)聯(lián)社公司新聞部李擁軍主持了圓桌研討環(huán)節(jié)。他在圓桌開(kāi)場(chǎng)時(shí)表示，湖南資本市場(chǎng)不乏令人印象深刻的并購(gòu)重組案例，如中聯(lián)重科并購(gòu)浦沅、三一收購(gòu)德國(guó)大象、芒果傳媒重組快樂(lè)購(gòu)、浙江建投借殼多喜愛(ài)，華凱收購(gòu)易佰、金貴銀業(yè)變身湖南白銀等等，上述案例均對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了重要影響，凸顯了并購(gòu)的價(jià)值。今年政策鼓勵(lì)下，并購(gòu)重組與市值管理實(shí)操層面又該如何注重哪些方面？
在主持人引導(dǎo)下，多家參會(huì)上市公司高管、券商投行人士、律師和投關(guān)等領(lǐng)域?qū)I(yè)人士紛紛接題，針對(duì)上市公司在并購(gòu)重組和市值管理實(shí)操中的痛點(diǎn)、難點(diǎn)，分享了各自經(jīng)驗(yàn)，互動(dòng)中頻頻擦出火花。
國(guó)聯(lián)證券直屬投行董事總經(jīng)理陳繼云說(shuō)，回顧2008年到現(xiàn)在，可以總結(jié)為資本市場(chǎng)上經(jīng)歷三次并購(gòu)重組浪潮，基本上8年一個(gè)周期。2008年之前是形成上市公司并購(gòu)重組規(guī)范制度階段，有很多創(chuàng)新，也出現(xiàn)了很多新問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)重組管理辦法等制度進(jìn)一步規(guī)范了市場(chǎng)秩序。
2008-2016年之前是上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)化特別活躍階段，也出現(xiàn)了市場(chǎng)泡沫和股價(jià)異常波動(dòng)；目前正處于第三次并購(gòu)重組浪潮的起點(diǎn)。這一輪與之前兩次有一個(gè)非常典型的不同特質(zhì)，之前與資本市場(chǎng)監(jiān)管政策密切相關(guān)，與IPO政策變化互補(bǔ)。這一輪大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，這次是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)階段的內(nèi)在需求，企業(yè)需要通過(guò)并購(gòu)重組重塑發(fā)展路徑，而不是應(yīng)對(duì)監(jiān)管政策的臨時(shí)之舉。通過(guò)政策引領(lǐng)，推動(dòng)包括一些傳統(tǒng)行業(yè)上市公司（通過(guò)并購(gòu)）轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力。他認(rèn)為上市公司要重視這一長(zhǎng)期趨勢(shì)性變化，“如果我們不去做并購(gòu)重組，不是這兩三年，未來(lái)10年我們都沒(méi)有希望?！?/p>


兩年前上市公司新五豐和大股東旗下產(chǎn)業(yè)天心種業(yè)完成的并購(gòu)重組，不僅解決了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，還被視為湖南國(guó)資整合的一個(gè)典型案例。
針對(duì)主持人“上市公司并購(gòu)重組如何實(shí)現(xiàn)1+1大于2？”的提問(wèn)，新五豐董秘羅雁飛表示，并購(gòu)重組要聚焦公司資產(chǎn)資源的專業(yè)化整合，用好配套融資政策，優(yōu)化機(jī)制，擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，提升產(chǎn)業(yè)集中度和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
主持人隨后幫著總結(jié)了一條并購(gòu)效果好的原因，（通過(guò)并購(gòu)）“新五豐還從天心種業(yè)要來(lái)了一個(gè)養(yǎng)豬行業(yè)摸爬滾打幾十年，熟悉全產(chǎn)業(yè)鏈條的董事長(zhǎng)來(lái)掌舵上市公司?！敝鞒秩说脑捯惨齺?lái)會(huì)場(chǎng)一陣會(huì)心的笑聲。
時(shí)代新材董秘夏智分享了公司海外并購(gòu)德國(guó)采埃孚集團(tuán)旗下BOGE橡膠與塑料業(yè)務(wù)的案例。他表示，經(jīng)歷了十年磨一劍的并購(gòu)和整合，并購(gòu)重組不僅僅是標(biāo)的的收購(gòu)，更要實(shí)現(xiàn)技術(shù)和市場(chǎng)的協(xié)同，出海收購(gòu)也要特別重視不同文化的碰撞融合，采取有效應(yīng)對(duì)措施。
金杯電工董秘黃躍宇表示，“金杯電工的發(fā)展史就是一部并購(gòu)史。”電線電纜同行競(jìng)爭(zhēng)激烈，通過(guò)并購(gòu)四川塔牌、湖北飛鶴等區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌，金杯電工實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張。
黃躍宇說(shuō)，在并購(gòu)中，很重要的一點(diǎn)是，公司需要很明確、堅(jiān)定自身的并購(gòu)需求，同時(shí)對(duì)目標(biāo)公司持續(xù)緊盯，不輕易放棄，“像對(duì)飛鶴品牌的收購(gòu)，我們前后跟蹤花了很長(zhǎng)時(shí)間，包括協(xié)助標(biāo)的企業(yè)改制以滿足收購(gòu)要求?！彼瑫r(shí)提到，收購(gòu)并入之后，不要急于改變收購(gòu)標(biāo)的的管理模式和管理團(tuán)隊(duì)，要保持一定的耐心，循序漸進(jìn)。
提到市值管理，湖南風(fēng)險(xiǎn)管理研究會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)、湖南天地人律所管理合伙人鄒紅艷表示要重視合規(guī)底線。她說(shuō)今年證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，《指引》在強(qiáng)調(diào)市值管理的同時(shí)，也設(shè)置了一條清晰的紅線，即：明確禁止對(duì)上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格等作出預(yù)測(cè)或者承諾。她通過(guò)兩個(gè)案例，分享了上市公司市值管理中的合規(guī)底線。
易普力董秘鄒七平表示，回顧易普力分拆以及借殼南嶺民爆，并購(gòu)重組不僅僅實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)整合，更為投資者、市場(chǎng)提供了重新認(rèn)識(shí)企業(yè)、了解行業(yè)的一個(gè)契機(jī)，進(jìn)一步更新和推動(dòng)了機(jī)構(gòu)投資者、行業(yè)分析師等專業(yè)投資者對(duì)民爆行業(yè)的認(rèn)知。
鄒七平特別提到公司要有“標(biāo)簽”意識(shí)?！盀槭裁匆o公司定“標(biāo)簽”？有了標(biāo)簽，市場(chǎng)不僅僅會(huì)看我們這次重組，更會(huì)看到這次重組背后的產(chǎn)業(yè)邏輯是什么。外界原來(lái)不了解我們民爆行業(yè)，以前很少有關(guān)于民爆的深度研報(bào)，（重組后）現(xiàn)在有了近20篇?！?/p>
“公司股價(jià)是匯集多方信息的市場(chǎng)表現(xiàn)，它包括了公司基本面、外界評(píng)價(jià)以及市場(chǎng)情緒。從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，上市公司股價(jià)是信息共振的結(jié)果，主動(dòng)的信息管理就是市值管理。”中周信息總經(jīng)理舒展站在上市公司投關(guān)顧問(wèn)的角度，從如何通過(guò)媒體報(bào)道、券商研報(bào)、機(jī)構(gòu)調(diào)研、股吧論壇、互動(dòng)平臺(tái)等多渠道觸達(dá)投資者，詳細(xì)拆解了董秘應(yīng)當(dāng)如何幫助上市公司進(jìn)行市值管理。顯然，舒展也頗認(rèn)同鄒七平說(shuō)的“標(biāo)簽”意識(shí)。
天舟文化總裁喻宇漢表示，在A股證券市場(chǎng)，董秘承擔(dān)了溝通投資者、上市公司以及市場(chǎng)各方參與者的一個(gè)重要角色，市值管理屬于公司整體管理中的重要組成。他還特別提到，上市公司董秘、董事長(zhǎng)以及其他核心高層，都要熟悉證券市場(chǎng)，熟悉市值管理，董秘作為一個(gè)主要的執(zhí)行者，在公司管理層中的位置亦非常關(guān)鍵。
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