財(cái)聯(lián)社1月2日訊（記者 沈述紅）A500ETF熱度在持續(xù)，基金行業(yè)的重磅活動(dòng)不斷。12月27日，財(cái)聯(lián)社與南方基金攜手舉辦了以“洞察A500機(jī)遇，共話ETF未來”為主題的線下交流會(huì)，來自南方基金、國(guó)信證券、銀河證券、華泰證券、廣發(fā)證券以及財(cái)經(jīng)專業(yè)人士與菁英共聚一堂，以探討ETF發(fā)展新趨勢(shì)，解讀A500指數(shù)最新投資脈絡(luò)與機(jī)遇。

南方基金證券公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理高虹在致辭中表示，中證A500指數(shù)憑借廣泛的行業(yè)覆蓋和精選的龍頭企業(yè)，代表了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的方向，為投資者提供前景廣闊的選擇。

國(guó)信證券財(cái)富與機(jī)構(gòu)事業(yè)部投顧中心總經(jīng)理李斌從投顧角度出發(fā)，認(rèn)為中證A500ETF后續(xù)發(fā)展空間很大，其價(jià)值更多在于配置，而非交易。頭部券商投資顧問吳蔭亦指出，中證A500ETF更適合希望享受中國(guó)未來發(fā)展紅利的客戶長(zhǎng)期持有。

中證A500ETF南方（159352）基金經(jīng)理朱恒紅觀察到，A500指數(shù)近來受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，資金涌入趨勢(shì)明顯。

談及被動(dòng)投資發(fā)展時(shí)，他指出，全球被動(dòng)投資的發(fā)展是龍頭跑贏背后的重要驅(qū)動(dòng)。就我國(guó)而言，今年以來，被動(dòng)指數(shù)基金也已成為市場(chǎng)重要的邊際增量，并主要集中在以滬深300為代表的大盤寬基類ETF。在本輪ETF擴(kuò)張期中，機(jī)構(gòu)投資者擴(kuò)張速度更快，2025年仍有望提速；同時(shí)，指數(shù)權(quán)益基金相較于主動(dòng)權(quán)益基金對(duì)股價(jià)展示出更為顯著的邊際定價(jià)能力。

中證A500ETF投資價(jià)值重在配置

在致辭中，南方基金證券公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理高虹指出，2025年新征程即將開啟。在新舊交替不變局之際，投資者對(duì)財(cái)富的保有增值訴求變得更加迫切，對(duì)投資工具的選擇更為審慎。尋找到高性價(jià)比、具有代表性且能夠長(zhǎng)期兌現(xiàn)收益的好產(chǎn)品已成為眾多投資者的共同需求。在此背景下，代表中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向的中證A500指數(shù)及其ETF產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。中證A500ETF南方（159352），也成為了南方基金在新的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局下，傾盡精力和資源打造的核心寬基產(chǎn)品。

南方基金證券公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理高虹

“它憑借廣泛的行業(yè)覆蓋和精選的龍頭企業(yè)，代表了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的方向，為投資者提供前景廣闊的選擇。”高虹說道，打磨、優(yōu)化這一產(chǎn)品的關(guān)鍵在于，要始終保持與監(jiān)管、與同業(yè)深入聯(lián)動(dòng)，同時(shí)要以客戶為中心，傾聽投資者的聲音。在此基礎(chǔ)上，還要憑借專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)和豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，全力為客戶打造優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品和策略化服務(wù)。

在圓桌論壇環(huán)節(jié)，國(guó)信證券財(cái)富與機(jī)構(gòu)事業(yè)部投顧中心總經(jīng)理李斌從投顧角度出發(fā)，認(rèn)為ETF最大的優(yōu)勢(shì)并非交易替代，而是為客戶進(jìn)行大類資產(chǎn)配置。它的底層除了股票，還有商品和債券，資產(chǎn)類別非常全面?；谶@一視角，中證A500ETF的價(jià)值更多在于配置，而非交易。

在他看來，中證A500指數(shù)比滬深300指數(shù)更好做超額，波動(dòng)率也比一些中小盤指數(shù)低，其后續(xù)發(fā)展空間很大。未來頭部客戶大量資產(chǎn)配置的權(quán)益部分時(shí)，中證A500ETF或?qū)⒊蔀樽钸m合的核心底倉資產(chǎn)。“一旦越來越多的機(jī)構(gòu)和散戶意識(shí)到這一點(diǎn)，并陸續(xù)將其他核心寬基中的資產(chǎn)遷移至此，中證A500ETF的生態(tài)也將逐步建立起來?！?/p>

“公募基金已經(jīng)率先進(jìn)入中證A500賽道，后續(xù)會(huì)有越來越多的機(jī)構(gòu)加入進(jìn)來。未來，關(guān)于中證A500指數(shù)的配套衍生品等內(nèi)容，也或?qū)⒃谝粋€(gè)合適的時(shí)點(diǎn)推出，圍繞這一指數(shù)的生態(tài)一定會(huì)越來越完善，這對(duì)投資者來說一定是好事一件?！崩畋蠓Q。

投顧代表吳蔭也認(rèn)為，中證A500指數(shù)更能準(zhǔn)確反映中國(guó)未來的發(fā)展趨勢(shì)，中證A500ETF也更適合希望享受中國(guó)未來發(fā)展紅利的客戶長(zhǎng)期持有?！耙虼?，在培育客戶配置ETF時(shí)，要明確告訴他們，中證A500ETF的投資是基于長(zhǎng)期配置邏輯，建議將其作為長(zhǎng)期持有標(biāo)。如果客戶實(shí)在想要交易，那就建議他們通過網(wǎng)格波動(dòng)高拋低吸來實(shí)現(xiàn)超額?！?/p>

被動(dòng)基金定價(jià)權(quán)正在提高 A500ETF誕生恰逢其時(shí)

談及被動(dòng)投資發(fā)展時(shí)，中證A500ETF南方（159352）基金經(jīng)理朱恒紅提到一組數(shù)據(jù)：截至2023年底，美國(guó)被動(dòng)基金持股市值已經(jīng)占全部基金持倉的近60%。參考美國(guó)，過去十幾年間被動(dòng)基金加速擴(kuò)容的態(tài)勢(shì)盡顯。

中證A500ETF南方（159352）基金經(jīng)理朱恒紅

朱恒紅認(rèn)為，全球被動(dòng)投資的發(fā)展，已然成為龍頭跑贏背后的重要驅(qū)動(dòng)。

就今年的情況而言，被動(dòng)基金也已成為市場(chǎng)重要的邊際增量，并主要集中在以滬深300為代表的大盤寬基類ETF。

他觀察到，歷史上A股ETF往往在弱市中快速擴(kuò)張，背后或源于“越跌越買”的交易邏輯，被動(dòng)基金占比提升或主要由寬基ETF推動(dòng)。在本輪ETF擴(kuò)張期中，機(jī)構(gòu)投資者擴(kuò)張速度更快，2025年仍有望提速?！芭c歷史經(jīng)驗(yàn)類似，本輪自2021年二季度以來的ETF擴(kuò)張期中A股市場(chǎng)環(huán)境整體偏弱，被動(dòng)基金中機(jī)構(gòu)投資者持有規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。隨著政策進(jìn)一步支持提振資本市場(chǎng)，未來中長(zhǎng)線資金仍有望借道ETF加速流入A股市場(chǎng)。”

在被動(dòng)化投資趨勢(shì)不斷深化的背景下，A股市場(chǎng)投資生態(tài)也已悄然發(fā)生變化。朱恒紅表示，本輪ETF擴(kuò)張，指數(shù)權(quán)益基金相較于主動(dòng)權(quán)益基金對(duì)股價(jià)展示出更為顯著的邊際定價(jià)能力?！鞍殡S機(jī)構(gòu)推動(dòng)ETF不斷擴(kuò)張，未來A股被動(dòng)化投資趨勢(shì)有望進(jìn)一步深化，推升A股市場(chǎng)有效性程度不斷提高，與美國(guó)市場(chǎng)類似，A股主動(dòng)權(quán)益基金未來獲取超額收益的難度或會(huì)變大。”

具體到A500指數(shù)上，朱恒紅分析，A500指數(shù)更好地表征我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)后的A股核心資產(chǎn)，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，資金涌入趨勢(shì)明顯。

一方面，和已經(jīng)發(fā)布的中證A50相比，中證A500囊括更多股票，對(duì)A股覆蓋度更高，代表性更強(qiáng)；另一方面，和滬深300、中證800等主流寬基指數(shù)相比，中證A500強(qiáng)調(diào)保持指數(shù)樣本行業(yè)市值分布與樣本空間盡可能一致，從而反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)；另外，指數(shù)編制結(jié)合互聯(lián)互通、ESG等篩選條件，便利境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金配置A股資產(chǎn)。

在收益層面，中證A500指數(shù)走勢(shì)與滬深300、中證全指相近，對(duì)A股特別是大中盤A股有著良好的表征性；其歷史收益良好，過去20年年化收益8.2%，相對(duì)滬深300指數(shù)年化超額收益0.9%。2020年以來，A500相較滬深300指數(shù)累計(jì)超額7.02%，超額年化收益1.44%；中證A500指數(shù)相比滬深300，更加接近中證全指指數(shù)，對(duì)全A的表征性更強(qiáng)。

“當(dāng)前，我國(guó)正處于新舊動(dòng)能切換的關(guān)鍵時(shí)期，我們需要一個(gè)更能把握當(dāng)前轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的新指數(shù)。A500指數(shù)及相關(guān)產(chǎn)品的推出恰逢其時(shí)，對(duì)投資者更好地把握國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和未來發(fā)展投資機(jī)遇具有重要意義?！敝旌慵t說道。

值得一提的是，中證A500ETF南方(159352；聯(lián)接基金A類022434，C類022435，Y類022918)上市至今運(yùn)作平穩(wěn)，交投活躍，截至12月30日，中證A500ETF南方(159352)最新規(guī)模突破220億元。南方基金作為一家在指數(shù)化投資和ETF管理方面有著豐富經(jīng)驗(yàn)的大型基金管理公司，旗下股票ETF跟蹤精度在行業(yè)中保持領(lǐng)先。招商證券基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，南方基金近10年股票ETF跟蹤最準(zhǔn)，位居同類第一（指標(biāo)分類被動(dòng)投資-股票ETF-規(guī)模加權(quán)跟蹤誤差，近十年排名1/18）。