財聯(lián)社（上海，編輯 黃君芝）訊， 如果股市中確實存在泡沫，而且越來越大，那么現(xiàn)在是否應(yīng)該逃離？根據(jù)摩根士丹利（Morgan Stanley）子公司億創(chuàng)理財（E-Trade Financial）的一項調(diào)查，百萬富翁們并沒有選擇撤離，而是繼續(xù)投資股票，并更多地強調(diào)市場中被低估的部門。

事實上，在接受調(diào)查的百萬富翁中，只有9%的人認(rèn)為這個市場離泡沫還很遠。16%的富裕投資者認(rèn)為美股“完全處于泡沫之中”；46%認(rèn)為“有點泡沫”；29%的人認(rèn)為市場正在接近形成一個泡沫。

然而，百萬富翁們并沒有選擇逃離市場，也沒有把錢換成現(xiàn)金。事實上，在日益加劇的泡沫擔(dān)憂中，這些投資者表示，他們的風(fēng)險容忍度在2021年第一季度顯著提高，大多數(shù)人預(yù)計第一季度股市將出現(xiàn)更高的漲幅。

E-Trade Financial資本管理部門首席投資官Mike Loewengart表示，“市場普遍認(rèn)識到經(jīng)濟正在改善，有跡象表明，市場走高的因素已經(jīng)到位?！?/p>

在市場對泡沫的擔(dān)憂日益加劇之際，持續(xù)看漲股市似乎存在矛盾，但這種矛盾并不像看上去那么明顯。本輪牛市頂住了所有風(fēng)險，市場專家繼續(xù)認(rèn)為阻力最小的道路是上漲。不過，看漲可能需要一些投資組合調(diào)整，更多地關(guān)注股市中被低估的板塊。

以下是來自E-Trade調(diào)查的一些發(fā)現(xiàn)，說明了目前投資者在風(fēng)險和回報之間搖擺的心態(tài)：

1. 百萬富翁比投資大眾更樂觀

現(xiàn)在有很多人在談?wù)撘粋€過度擴張的市場和一個類似互聯(lián)網(wǎng)泡沫的環(huán)境，這讓許多投資者很難忽視這些噪音。但在這些富裕的投資者中，盡管他們自己對泡沫的擔(dān)憂在加劇，但他們越來越樂觀，比更廣泛的投資者圈子更加樂觀。

調(diào)查顯示，64%的百萬富翁目前站隊“看多”，比2020年第四季度高出9個百分點，相比之下，在更廣泛的投資者群體中，這一數(shù)字僅為57%。此外，24%的百萬富翁們本季度的風(fēng)險容忍度也有所上升，去年第四季度這一數(shù)字僅為16%；大多數(shù)（63%）的百萬富翁表示其風(fēng)險容忍度仍與上季度持平；只有13%的百萬富翁說他們的風(fēng)險承受力下降了。

Loewengart表示，富有的投資者并不期待巨大的回報，其中59%的百萬富翁預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)本季度還會繼續(xù)上漲，不過其中43%的人預(yù)計漲幅不超過5%。

2. 更多的投資組合改變正在進行中

盡管風(fēng)險投資仍是許多人的投資模式，但越來越多的投資者正在調(diào)整投資組合。轉(zhuǎn)向價值型股票、小盤股，以及能源和金融等低迷板塊。這已經(jīng)是一種廣為人知的現(xiàn)象，也就是所謂的“股票輪動”，百萬富翁投資者也不例外。

調(diào)查顯示，正在調(diào)整投資組合配置的百萬富翁比例連續(xù)第二個季度上升6%，達到近三分之一（32%）。百萬富翁變現(xiàn)的比例仍然很低（7%），但較上季度的5%有所上升。

雖然過去幾年表現(xiàn)出眾的一直是成長型股票，但投資者正在抓住機會，轉(zhuǎn)向市場中更具周期性的板塊。Loewengart說，“大型科技公司以外的一切都成為了更好的潛在機會?！?/p>

他認(rèn)為，雖然醫(yī)療保?。?6%）和科技（53%）仍然是最受歡迎的兩個板塊，但考慮到目前的估值，與周期性行業(yè)的機會相比，這兩個板塊的收益將更為適中，而在周期性行業(yè)，更多的刺激和疫苗部署可以推動更為顯著的增長。他補充說：“市場領(lǐng)導(dǎo)層有可能發(fā)生變化?！?。

3.國際市場機會更具吸引力

數(shù)據(jù)還表明，百萬富翁們正在改變他們對本國的“執(zhí)念”，對美國以外的投資產(chǎn)生了更大的興趣，比例從27%上升到36%，上升9個百分點。這些百萬富翁通常長期偏好美國股票。

Loewengart說:“對于百萬富翁來說，這絕對是一次大的變動。美元近幾個月整體走軟對此起到了關(guān)鍵的作用?！?/p>

4.百萬富翁不想涉足風(fēng)險最高資產(chǎn)

自本輪牛市以來，投資者對新股、IPO、SPACs以及比特幣等加密貨幣等新資產(chǎn)類別的興趣與日俱增，但需要注意的是，在最新的調(diào)查中，盡管百萬富翁們的風(fēng)險容忍度有所提升，但他們大多數(shù)卻表示出不愿涉足這些資產(chǎn)類別：