財(cái)聯(lián)社（濟(jì)南，記者 方彥博）訊，自去年4月份以來價(jià)格一路走高的環(huán)氧丙烷（PO）在近期遭遇滑鐵盧，成交價(jià)格近一個(gè)月以來跳水30%。山東某資深產(chǎn)業(yè)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，“在下游聚醚行情轉(zhuǎn)淡的影響下，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場降溫明顯，加之大量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)環(huán)氧丙烷市場將進(jìn)一步震蕩走弱?！?/p>

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至17日，國內(nèi)環(huán)氧丙烷最新市場價(jià)格為13100元/噸，較5月中旬高點(diǎn)下跌近3100元，跌幅達(dá)31.78%。

前述產(chǎn)業(yè)人士表示，環(huán)氧丙烷價(jià)格跳水的同時(shí)，其主要原料價(jià)格波動(dòng)不大，環(huán)丙生產(chǎn)廠家盈利將明顯回落。此外，由于供給過剩，傳統(tǒng)的氯醇法工藝或?qū)⒅饾u遭淘汰，行業(yè)面臨再一次洗牌。

供需反轉(zhuǎn)，環(huán)丙市場行情降溫

環(huán)氧丙烷是石油化工的重要中間體，廣泛應(yīng)用于家具、家電、汽車、鋰電池、建材及涂料等領(lǐng)域。其中，用于生產(chǎn)聚氨酯泡沫的聚醚多元醇（聚醚）是環(huán)氧丙烷最主要的下游應(yīng)用，需求占比超過7成。

去年三季度開始，由于海外疫情導(dǎo)致國內(nèi)聚醚出口暴增，加之美國對東南亞多國的床墊反傾銷調(diào)查，國內(nèi)長期穩(wěn)定的聚醚市場驟然升溫，聚醚價(jià)格一路狂飆至最高近2萬元/噸。

隨著海外疫情的逐步恢復(fù)以及海運(yùn)成本的抬高，國內(nèi)聚醚出口訂單受到明顯抑制，加之6月本就是國內(nèi)聚醚的傳統(tǒng)淡季。雖然PO的另一下游丙二醇近期需求有所回升，但需求整體有限，國內(nèi)環(huán)氧丙烷的需求由此迅速轉(zhuǎn)淡。

而在供給端，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)環(huán)氧丙烷擬在建項(xiàng)目共計(jì)24個(gè)，總產(chǎn)能約615萬噸/年，其中預(yù)計(jì)將于今年投產(chǎn)的將超180萬噸，相較于2020年全國335萬噸的PO產(chǎn)能，提高了近55%。

多位分析人士預(yù)計(jì)，在當(dāng)前國內(nèi)PO市場供大于求的格局下，PO價(jià)格在6、7月份仍將震蕩走低。

企業(yè)盈利空間收窄

PO價(jià)格回落的同時(shí)，其主要原材料價(jià)格卻保持了相對穩(wěn)定，價(jià)格的下降將直接吃掉PO生產(chǎn)企業(yè)的利潤，這也意味著在今年一季度賺的盆滿缽滿的PO生產(chǎn)企業(yè)盈利將會(huì)回落。

國內(nèi)環(huán)氧丙烷龍頭企業(yè)濱化股份（601678.SH）擁有28萬噸環(huán)氧丙烷產(chǎn)能，2020年度PO產(chǎn)品營收占比65.55%。今年一季度，濱化股份實(shí)現(xiàn)營收21.19億元，同比增長47.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)4.94億元，同比增長1251.29%，綜合毛利率水平達(dá)38%。

另一家國內(nèi)主要的環(huán)丙生產(chǎn)企業(yè)航錦科技（000818.SZ）擁有PO年產(chǎn)能約12萬噸，同時(shí)擁有聚醚產(chǎn)能17萬噸。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，航錦科技今年一季度實(shí)現(xiàn)營收11.72億元，同比增長40.58%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)2.12億元，同比增長117.34%，綜合毛利率水平約為31%。

據(jù)分析人士介紹，當(dāng)前PO企業(yè)的生產(chǎn)成本大致在11550元/噸左右，利潤空間伴隨價(jià)格走低已縮水至約1500元/噸，折合毛利率僅為11%。

傳統(tǒng)工藝或?qū)⒅鸩教蕴?/strong>