財(cái)聯(lián)社（成都，記者 蘇啟桃）訊，沉寂了10 多年的醫(yī)療機(jī)構(gòu)IPO，近兩年有階段性爆發(fā)趨勢(shì)。繼何氏眼科等三家眼科醫(yī)院、三博腦科組團(tuán)赴創(chuàng)業(yè)板IPO后，今年更多民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)也紛紛沖刺資本市場(chǎng)，其中就包括西藏阜康醫(yī)療股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阜康醫(yī)療”）。其擬登陸上交所，日前剛預(yù)先披露更新。

阜康醫(yī)療在給財(cái)聯(lián)社記者的回復(fù)中表示，“目前公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，較好地起到了作為公立醫(yī)院的有益補(bǔ)充，但對(duì)資源的需求愈來愈高。作為民營(yíng)企業(yè)，公司在資源配置方面手段較少，主要依靠自身積累、銀行貸款實(shí)現(xiàn)發(fā)展，資金累積速度較慢制約了公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，因此公司決定通過資本市場(chǎng)的平臺(tái)助力公司進(jìn)一步發(fā)展醫(yī)療事業(yè)?！?/p>

但記者注意到，阜康醫(yī)療一邊說著資金累積速度慢制約公司發(fā)展，擬募資5.56億元建設(shè)西藏阜康醫(yī)院中心院區(qū)，另一邊卻持續(xù)分紅，IPO前陸續(xù)將近億資金揣進(jìn)股東腰包。更大的風(fēng)險(xiǎn)則在內(nèi)控頻頻出問題，公司屢次醫(yī)保違約屢次被扣款，醫(yī)療糾紛不斷，甚至曾購(gòu)買走私的醫(yī)療器械。

IPO前分紅近億元

上世紀(jì)90年代末，安徽籍人士王斌開始在西藏開民營(yíng)藥店，因兒時(shí)患病立志要自主經(jīng)營(yíng)醫(yī)院，后創(chuàng)辦西藏第一家民營(yíng)綜合性醫(yī)院西藏阜康醫(yī)院，2008年阜康醫(yī)療成立。公司主業(yè)屬于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，提供診斷、治療、體檢服務(wù)，并銷售藥品及醫(yī)療器械。公司目前已運(yùn)營(yíng)兩家醫(yī)院，包括三級(jí)營(yíng)利性綜合醫(yī)院西藏阜康醫(yī)院和二級(jí)營(yíng)利性腫瘤專科醫(yī)院西藏康城腫瘤醫(yī)院，還通過全資子公司阜康健康運(yùn)營(yíng)七家零售藥房。

2018年-2020年、2021H1，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.90億元、4.68億元、5.85億元和3.32億元，凈利潤(rùn)4740.38萬元、5567.31萬元、8650.20萬元、3031.60萬元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5946.14萬元、8555.08萬元、1.24億元、9351.02萬元。

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為20.97%、20.52%、33.21%和40.64%，截至2020年末有1.08億元貨幣資金在手。

就公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而言，資金并不緊張，且在2017-2020年度，年年分紅，累計(jì)派現(xiàn)額度近億元。而阜康醫(yī)療早在2017年10月就啟動(dòng)IPO計(jì)劃，并接受國(guó)金證券的上市輔導(dǎo)。

值得一提的是，王斌到西藏醫(yī)療行業(yè)拓荒掙錢之后，其胞兄王恩強(qiáng)也跟隨而來，且王恩強(qiáng)及其配偶馬桂玲控制的企業(yè)中有8家主營(yíng)與阜康醫(yī)療類似。比如拉薩康德醫(yī)藥銷售有限公司、西藏鑫譽(yù)醫(yī)藥發(fā)展有限公司均主營(yíng)醫(yī)藥及醫(yī)療器械零售，還有鑫譽(yù)診所等3家診所主營(yíng)為社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)。

公司解釋，王恩強(qiáng)及其配偶控制企業(yè)與公司不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，與公司在歷史沿革、資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)、財(cái)務(wù)等方面完全獨(dú)立，也無收購(gòu)?fù)醵鲝?qiáng)及其配偶馬桂玲控制的相關(guān)主體的安排。

但天眼查顯示，王恩強(qiáng)最初任職就在王斌手下，曾任西藏阜康醫(yī)藥發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阜康發(fā)展”）宇拓路分店負(fù)責(zé)人，該分店已于2015年注銷。且目前王恩強(qiáng)在王斌控制的西藏徽商投資發(fā)展有限公司擔(dān)任監(jiān)事。

同一時(shí)間股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資定價(jià)懸殊

阜康醫(yī)療發(fā)展的資金來源也并不是公司回復(fù)記者的那么艱難，在過往十幾年中，公司經(jīng)歷了多輪增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，也給其帶來不少資金和資源。財(cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，在同一時(shí)間或接近時(shí)間，公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資定價(jià)懸殊。

2015年7月，公司前身阜康有限的創(chuàng)始股東杜鴻欣、王賢毅分別將各自持有的5%股權(quán)作價(jià)12.99元/注冊(cè)資本轉(zhuǎn)讓予王斌，轉(zhuǎn)讓價(jià)款均為324.86萬元。同月，公司增加注冊(cè)資本98.80萬元，其中阜康發(fā)展以 2700 萬元認(rèn)繳注冊(cè)資本 80.84 萬元、鐘影以 600 萬元認(rèn)繳注冊(cè)資本 17.96 萬元，增資價(jià)格為 33.4 元/注冊(cè)資本。

公司稱，杜鴻欣、王賢毅除投資阜康有限外，還投資并控制有其他民營(yíng)營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，且日常專注于上述醫(yī)療機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)，經(jīng)過商議，杜鴻欣、王賢毅將其持有的阜康有限股權(quán)轉(zhuǎn)讓予王斌。而因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，阜康有限增加注冊(cè)資本，并引入鐘影（人類輔助生殖醫(yī)學(xué)專家）為新股東。

但鐘影因職業(yè)規(guī)劃安排，最終并未加入公司。2016年7月，鐘影將持有的阜康有限3%股權(quán)以700萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予阜康發(fā)展，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為38.98元/注冊(cè)資本。

4個(gè)月之后，阜康有限再次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，其中阜康發(fā)展以2000萬元將持有的4.44%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給領(lǐng)慧投資，明德投資以5000萬元向阜康有限增資，價(jià)格均為75.15元/注冊(cè)資本。前后相差4個(gè)月，價(jià)格又懸殊1倍。

屢次醫(yī)保違約屢被扣款

一般而言，在醫(yī)院的IPO中，醫(yī)保違規(guī)、醫(yī)療糾紛、訴訟處罰等會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注，側(cè)面反應(yīng)公司內(nèi)控制度及執(zhí)行情況。在阜康醫(yī)療收到的反饋意見中，證監(jiān)會(huì)也就相關(guān)問題要求公司進(jìn)行補(bǔ)充或分析說明。

招股書披露，僅2018年以來，公司就5次違反《基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議》《基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥房服務(wù)協(xié)議》而被扣除結(jié)算保證金或拒付金額，且屢次檢查屢次再犯，分別被要求退回違規(guī)費(fèi)用或保證金273.65萬元、12.46萬元、91.76萬元、0.35萬元和32.16萬元。

除專項(xiàng)檢查導(dǎo)致的醫(yī)?？劭钔猓t(yī)療結(jié)算機(jī)構(gòu)還會(huì)在日常結(jié)算中根據(jù)阜康醫(yī)療及下屬單位的年度考核結(jié)果及日常審核對(duì)醫(yī)保結(jié)算款項(xiàng)在實(shí)際結(jié)算時(shí)進(jìn)行相應(yīng)扣減。2018年至2021年6月末，公司因醫(yī)保違約合計(jì)扣款1084.26萬元，占營(yíng)收的0.61%。

同時(shí)，公司還存在多起醫(yī)療糾紛，其中報(bào)告期內(nèi)已了結(jié)醫(yī)療糾紛37起，其中還涉及2起訴訟。醫(yī)療糾紛計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出的賠付金額（不含科室承擔(dān)部分）分別為 55.02 萬元、45.37萬元（含2019年末預(yù)計(jì)負(fù)債34萬元）、13.06 萬元、8.82萬元。

另外，2018年-2020年，阜康醫(yī)療每年都會(huì)收到行政處罰，除了常見的未按期限辦理納稅申報(bào)等遭到稅務(wù)部門處罰外，公司甚至曾因購(gòu)買走私醫(yī)療器械被處罰。

2015年12月8日，阜康婦兒、阜康有限分別與拉薩市程宏電子設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“程宏電子”）簽訂了《醫(yī)療設(shè)備購(gòu)銷合同》，并于2015年12月29日和2016年4月18日分別從程宏電子購(gòu)進(jìn)一臺(tái)價(jià)值96萬元的美國(guó)GE彩色超聲診斷儀，一臺(tái)價(jià)值40萬元的美國(guó)GE麻醉機(jī)。2018年1月5日，西藏自治區(qū)食藥監(jiān)局聯(lián)合拉薩海關(guān)緝私局進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，認(rèn)定該兩臺(tái)醫(yī)療器械未依法注冊(cè)。后責(zé)令阜康醫(yī)療、阜康婦兒立即停止使用未依法注冊(cè)的醫(yī)療器械的違法行為，并沒收兩臺(tái)器械。

對(duì)于上述的問題，阜康醫(yī)療在回復(fù)財(cái)聯(lián)社記者時(shí)均未正面回應(yīng)，只是表示，以招股書披露為準(zhǔn)。