“有鋰”不再走遍天下!碳酸鋰現(xiàn)兩年內(nèi)最大回調(diào) 鋰礦、鋰電股頹勢(shì)盡顯 泡沫擠干凈了嗎?
原創(chuàng)
2023-01-08 20:55 星期日
財(cái)聯(lián)社 劉越
碳酸鋰價(jià)格正歷經(jīng)近兩年幅度最大的一輪回調(diào),較最高點(diǎn)跌超16%,遠(yuǎn)期合約和P礦拍賣價(jià)也同步下跌。2022年全年除中礦資源取得正收益外鋰礦股全部下跌,電池廠商的代表、大訂單不斷的寧德時(shí)代跌超30%。分析人士指出新能源汽車需求不如預(yù)期旺盛或是主因,有機(jī)構(gòu)2024年甚至看跌至7萬(wàn)元/噸。

財(cái)聯(lián)社1月8日訊(編輯 劉越)碳酸鋰價(jià)格最近一個(gè)多月高位連續(xù)回調(diào)。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,電池級(jí)碳酸鋰跌4000元/噸,均價(jià)報(bào)50.25萬(wàn)元/噸,較11月上旬的最高點(diǎn)跌去16.25%。據(jù)測(cè)算,此輪回調(diào)幅度已超4月(回調(diào)周期1個(gè)月,下跌幅度約10%,之后進(jìn)入4個(gè)月的穩(wěn)定期),2021年迄今回調(diào)幅度最大。

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碳酸鋰遠(yuǎn)期合約價(jià)格同樣跌跌不休。無(wú)錫盤碳酸鋰期貨11月14日大跌7.4%,創(chuàng)下該合約有史以來(lái)的最大跌幅。截至12月30日,1月份的合約價(jià)格跌至47萬(wàn)元/噸左右,2月和3月的合約價(jià)格則下跌至42萬(wàn)元/噸左右。此外,作為行業(yè)遠(yuǎn)期鋰鹽價(jià)格的晴雨表,澳大利亞皮爾巴拉(Pilbara)第13次鋰精礦拍賣成交價(jià)為7505美元/噸FOB,較前次下跌3.84%,2022年第二次出現(xiàn)拍賣價(jià)下調(diào)局面。

新能源汽車需求不如預(yù)期旺盛 碳酸鋰價(jià)格回調(diào)擠泡沫 2024年最悲觀預(yù)期降至7萬(wàn)元/噸

以史為鑒,2018至2020年期間,受超額供應(yīng)和電動(dòng)車補(bǔ)貼政策退坡影響,鋰價(jià)一度出現(xiàn)崩盤,從2.5萬(wàn)美元/噸跳水至6000美元/噸。2020年以后,受到疫情和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同刺激,鋰價(jià)已經(jīng)翻十倍至8萬(wàn)美元/噸。有分析認(rèn)為,奇怪的是,從2021年同期鋰價(jià)情況來(lái)看,年底冬季碳酸鋰產(chǎn)量有所下降,鋰價(jià)反而應(yīng)該是有所上漲。

分析人士指出,2022年底即使疊加多家江西鋰云母生產(chǎn)商如永興材料等由于環(huán)保問題影響生產(chǎn)、部分廠商甚至直接停產(chǎn)的情況下,鋰價(jià)依然頻頻下降,還是因?yàn)樾枨蟛徽?/strong>。

一方面,考慮到2023年新能源汽車補(bǔ)貼結(jié)束帶來(lái)的一季度的需求削弱效應(yīng),終端效率或?qū)⒂兴禄?,所?strong>終端新能源車企和中游動(dòng)力電池廠商在原材料采購(gòu)和庫(kù)存積累方面表現(xiàn)得較為謹(jǐn)慎,導(dǎo)致上游的訂單數(shù)量下降,從而使得鋰價(jià)出現(xiàn)回調(diào);另一方面,即使是行情較為火熱的2022年,各大新能源車企的年度目標(biāo)也并非全部能實(shí)現(xiàn),可見新能源汽車行情并非如所期待那般樂觀

實(shí)際上,碳酸鋰價(jià)格回調(diào)在行業(yè)的意料之內(nèi)。分析人士認(rèn)為,Pilbara鋰精礦拍賣成交價(jià)環(huán)比下滑并非是鋰精礦“不香了”,鋰精礦目前仍是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率最高環(huán)節(jié)。有業(yè)內(nèi)人士則透露,從50萬(wàn)元到60萬(wàn)元主要是因?yàn)閾屟b,“電池廠也出來(lái)買”,市場(chǎng)極其缺乏供給流動(dòng)性的情況下價(jià)格迅速抬高,存在一定泡沫,現(xiàn)在回調(diào)只是把泡沫的部分先擠出,尋求市場(chǎng)真正的平衡點(diǎn)

據(jù)PV infolink,目前供給端新增產(chǎn)量主要來(lái)自現(xiàn)有產(chǎn)能項(xiàng)目(brownfield)擴(kuò)產(chǎn),擴(kuò)建新項(xiàng)目(greenfield)的投產(chǎn)進(jìn)度仍慢于預(yù)期,伴隨著冬季低溫,青海地區(qū)鹽湖提鋰產(chǎn)量將減產(chǎn),預(yù)估2023Q1碳酸鋰價(jià)格或高檔震蕩,待Q1末因下游需求疲軟傳遞至上游,碳酸鋰價(jià)格高檔將徹底過(guò)去,逐步回落至下半年40萬(wàn)-50萬(wàn)人民幣/噸的區(qū)間。觀察2024年,因供需情況持續(xù)放寬,價(jià)格將進(jìn)一步降至30-40萬(wàn)人民幣/噸。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者此前與鋰鹽廠交流,40萬(wàn)元/噸的價(jià)格對(duì)于有礦的鋰鹽廠而言,仍是可觀的利潤(rùn)。

高盛此前曾預(yù)測(cè),隨著電動(dòng)車產(chǎn)能的過(guò)剩,疊加智利、澳大利亞和中國(guó)的產(chǎn)能上線,未來(lái)兩年鋰價(jià)將出現(xiàn)明顯回落,到2024年碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)驟然調(diào)整至1.1萬(wàn)美元/噸(約7萬(wàn)元人民幣/噸)。不過(guò)一些分析師也表示,由于許多開發(fā)中的鋰礦資源等級(jí)并不高,所以高企的成本也令鋰價(jià)很難跌破2萬(wàn)美元/噸

2022年僅一只鋰礦股取得正收益 電池廠商同樣頹勢(shì)盡顯 再大的訂單也拉不動(dòng)“寧王”股價(jià)

國(guó)海證券研報(bào)指出,碳酸鋰生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,龍頭企業(yè)具資源和規(guī)劃優(yōu)勢(shì),強(qiáng)者恒強(qiáng)。其中,贛鋒鋰業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯,天齊鋰業(yè)、融捷股份等次之。

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去年鋰鹽廠賺得盆滿缽滿,但股價(jià)卻未能延續(xù)前年的強(qiáng)勢(shì)走向。以納入Wind鋰礦板塊的18家上市公司為例,2022年股價(jià)運(yùn)行整體呈現(xiàn)出“A字型”走勢(shì),年中高、年初和年底低,全年平均跌幅近25%,而在2020年、2021年時(shí),平均漲幅則分別為86%、211%。

具體來(lái)看,2022年除中礦資源(33%)取得正收益外,其他17只個(gè)股今年全部下跌,科達(dá)制造(-42%)跌幅最大,另外天華超凈、贛鋒鋰業(yè)、川能動(dòng)力、藏格礦業(yè)、盛新鋰能、西藏城投、鹽湖股份、永興材料、西藏珠峰等9只個(gè)股跌幅大于30%;金圓股份(-10%)、江特電機(jī)(-16%)、雅化集團(tuán)(-19%)相對(duì)抗跌。

電池廠商在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也同是天涯淪落人。以寧德時(shí)代為例,無(wú)論是二三季度超預(yù)期的季報(bào)表現(xiàn),還是寶馬、本田的超大訂單,抑或是北美建廠的消息,都沒能挽救股民信心。寧德時(shí)代股價(jià)最高點(diǎn)定格在2021年12月3日的690元,隨后便在2022年新能源車市場(chǎng)的火熱中一路下跌,如今股價(jià)在400元徘徊,全年累計(jì)跌幅超三成。

跟帶頭大哥寧德時(shí)代一樣,2022年其他動(dòng)力電池廠商股價(jià)均不盡如人意,欣旺達(dá)累計(jì)跌幅達(dá)49.73%,國(guó)軒高科、億緯鋰能、孚能科技的跌幅分別為43.63%、25.51%、19.67%

從目前已披露的2025年產(chǎn)能規(guī)劃來(lái)看,僅寧德時(shí)代與比亞迪兩家頭部電池企業(yè),就將新增1400GWh產(chǎn)能,如果加上二線電池廠,2025年中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能將超過(guò)3200GWh此等“畫餅”能力之下,日韓電池廠同期1100GWh的產(chǎn)能規(guī)劃相形見絀。

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3月,中科院院士歐陽(yáng)明高在中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)上預(yù)測(cè),到2025年,國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的需求可能僅在1200GWh左右,與高達(dá)3200GWh的產(chǎn)能規(guī)劃存在鴻溝

分析人士指出,要保留住現(xiàn)有的市場(chǎng)份額,即便是寧德時(shí)代也逃不過(guò)降價(jià)的命運(yùn)。今年頻頻露面的鈉離子電池、AB電池方案都在說(shuō)明,寧德時(shí)代下一階段的進(jìn)攻方向,將會(huì)從全面的技術(shù)領(lǐng)先轉(zhuǎn)向重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先和性價(jià)比領(lǐng)先。

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