財(cái)聯(lián)社4月17日訊（編輯 楊斌）4月至今，中證REITs（收盤）指數(shù)小幅下跌0.46%。而REITs市場(chǎng)內(nèi)部漲跌互現(xiàn)，大部分項(xiàng)目已收復(fù)了年初大跌的失地，實(shí)現(xiàn)年內(nèi)上漲。值得注意的是，上周新“國九條”發(fā)布3次提及了REITs，顯示出官方層面對(duì)REITs市場(chǎng)制度建設(shè)的重視，REITs投融資兩端的雙向擴(kuò)容正在提速。

行情顯示，在35只上市的REITs中，25只今年已轉(zhuǎn)漲。多只收費(fèi)公路、能源發(fā)電項(xiàng)目今年漲幅居前，此前有過負(fù)面輿情的部分產(chǎn)業(yè)園、倉儲(chǔ)物流項(xiàng)目跌幅居前。

圖：近期REITs行情

（資料來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

在今年新上市的項(xiàng)目中，嘉實(shí)中國電建REIT表現(xiàn)活躍。而此前廣受關(guān)注的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目如嘉實(shí)物美REIT、華夏金茂REIT在上市后一度受到熱炒，但隨后歸于平靜。

財(cái)聯(lián)社已撰文分析過，得益于2月8日證監(jiān)會(huì)“會(huì)計(jì)類第4號(hào)文”明確REITs的權(quán)益屬性，REITs市場(chǎng)展開了一輪反彈。3月以來，隨著權(quán)益屬性認(rèn)定的利好已被市場(chǎng)充分消化，反彈漸止。

而上周五，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱新“國九條“），多處提及了推動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，包括研究制定不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金管理?xiàng)l例、落實(shí)并完善不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金等稅收政策。

推動(dòng)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展屬于“進(jìn)一步全面深化改革開放，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展“，有REITs資深分析師表示，REITs市場(chǎng)投融資雙向擴(kuò)容加速，在發(fā)行端更多底層資產(chǎn)類型的REITs上市將有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4月15日，建信建融家園租賃住房REIT等三個(gè)項(xiàng)目集中獲得上交所反饋，華夏萬緯倉儲(chǔ)物流REIT也于同日獲得深交所反饋，公募REITs審批反饋提速。此外，還有10余只已申報(bào)的REITs在等待獲批。

中金公司指出，REITs在新“國九條“這樣的綱領(lǐng)性文件中被3次提及，顯示出官方層面對(duì)REITs市場(chǎng)制度建設(shè)的重視。在國務(wù)院層面的指引下，各部門在REITs管理?xiàng)l例和稅收政策方面的后續(xù)推進(jìn)值得期待，這兩方面均有利于提升REITs的投資價(jià)值，稅收政策亦有利于提高投融資兩端參與方的積極性。

從年報(bào)披露的投資者結(jié)構(gòu)來看，截至2023年底，公募REITs市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比平均達(dá)93.37%。中金公司統(tǒng)計(jì)，公募REITs市場(chǎng)流通盤投資者類型主要為券商、保險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)資本、信托、私募等，占比（以流通盤前十大份額持有人計(jì)算）分別為35%、34%、12%、7%和6%，資金偏好保持分化。

華泰固收首席張繼強(qiáng)認(rèn)為，往后社?；鸷宛B(yǎng)老金FOF等資金入市，會(huì)繼續(xù)為市場(chǎng)帶來穩(wěn)定的增量資金。配套制度、會(huì)計(jì)處理的不斷完善、以REITs為標(biāo)的的ETF產(chǎn)品的不斷探索，也有助于流動(dòng)性的改善。在險(xiǎn)資資產(chǎn)欠配的背景下，REITs或成為以險(xiǎn)資為主的長(zhǎng)期資金的重要配置方向。