本周A股呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，截至周內(nèi)最后一個交易日，滬指累漲0.95%、創(chuàng)業(yè)板指微跌0.22%、深成指微漲0.13%。與此同時，市場內(nèi)部風(fēng)格轉(zhuǎn)換特征鮮明，前半周主要由大票引領(lǐng)，后半段微盤股企穩(wěn)反彈逐漸占據(jù)主導(dǎo)。

盤面上，以算力為代表的硬科技方向成為本周市場的領(lǐng)漲主線。結(jié)合消息面分析，市場初步反應(yīng)于字節(jié)資本支出與預(yù)算調(diào)整相關(guān)傳聞的波動，隨后又迎來小米公司增強算力儲備的積極信號。系列動態(tài)進一步激發(fā)了資金對于算力硬件方向的樂觀預(yù)期，并有力驅(qū)動了CPO、銅纜高速連接、數(shù)據(jù)中心、應(yīng)急電源等細(xì)分領(lǐng)域的活躍度與市場表現(xiàn)。

本周欄目持續(xù)將焦點鎖定在算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈，深入剖析并持續(xù)挖掘未被充分認(rèn)知的價值洼地，相關(guān)上市公司均呈現(xiàn)出令人矚目的上漲態(tài)勢，詳見下表：

接下來，結(jié)合系列精選案例，深入剖析如何巧妙借助本欄目的獨特視角“提前挖掘超預(yù)期，捕捉下一市場風(fēng)口”！

【一】高等級AI數(shù)據(jù)中心“必備”，該細(xì)分行業(yè)或迎漲價！一文梳理產(chǎn)業(yè)鏈+人氣公司強勢3連板

數(shù)據(jù)中心供配電系統(tǒng)是確保數(shù)據(jù)中心穩(wěn)定運行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其中柴油發(fā)電機組作為UPS之后的主要后備電源，扮演著至關(guān)重要的角色。

根據(jù)Uptime Institute的認(rèn)證，Tier III和Tier IV級別的數(shù)據(jù)中心必須強制配備UPS+發(fā)電機，這進一步凸顯了柴油發(fā)電機組在數(shù)據(jù)中心建設(shè)中的重要性。

12月23日21:52欄目精選“柴油發(fā)電機”主題研報并展開梳理：

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，發(fā)動機是柴油發(fā)電機的核心部件，也是主要的成本構(gòu)成部分。目前，全球高功率柴油發(fā)動機市場主要由海外廠商如康明斯、MTU、三菱、卡特彼勒等占據(jù)，國內(nèi)廠商如玉柴、濰柴等正在奮力追趕。

從市場趨勢來看，海外國際大廠的相關(guān)業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了高增長，如康明斯應(yīng)用于電力系統(tǒng)的收入同比增長近一倍，三菱重機能源系統(tǒng)收入及訂單數(shù)量也大幅增長，卡特彼勒發(fā)電業(yè)務(wù)在數(shù)據(jù)中心需求的帶動下收入同比增長26%。這充分說明了數(shù)據(jù)中心用柴油發(fā)電機組市場的景氣度保持較高狀態(tài)。

然而，值得注意的是，海外廠商產(chǎn)能擴張有限，導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心用高功率柴油發(fā)動機市場供需關(guān)系較為緊張。當(dāng)前市場對于柴發(fā)環(huán)節(jié)的認(rèn)知仍有限，但后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)存在漲價預(yù)期。本文提及：科泰電源、濰柴重機、泰豪科技。

本次梳理大大領(lǐng)先于市場表現(xiàn)，其中泰豪科技走勢凌厲連收3板，4日最高漲幅達到25.52%、科泰電源4日最高漲幅達30.1%、濰柴重機4日最高漲幅達31.42%。

【二】股價節(jié)節(jié)高！打造完整AI服務(wù)器供電體系，Ta獲資金關(guān)注6日大漲26%

AI服務(wù)器計算能力快速提升，其功率密度也隨之增長，所以服務(wù)器對散熱和能耗產(chǎn)生更高要求。DrMOS（集成驅(qū)動器MOS）+多相控制器的方案相較于分立方案，能夠降低高能耗問題，因此DrMOS在AI服務(wù)器領(lǐng)域的需求將不斷擴大。

上市公司中，杰華特憑借其在AI服務(wù)器供電領(lǐng)域的創(chuàng)新技術(shù)和完整產(chǎn)品體系，以及在國產(chǎn)替代背景下的市場機遇和擬IDM模式下的研發(fā)實力，展現(xiàn)出強勁的增長潛力。 12月20日11:09欄目精選“杰華特”公司研報并加以梳理，引用分析師觀點梳理指出：

一、市場需求與技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動增長

隨著AI服務(wù)器計算能力的提升，散熱和能耗問題日益凸顯。杰華特通過推出65V大電流MOSFET集成降壓芯片、100V大電流降壓控制器芯片以及高性能DrMOS等產(chǎn)品，有效解決了高能耗問題，滿足了AI服務(wù)器對高效供電解決方案的需求。其DrMOS+多相控制器的方案相較于分立方案具有顯著優(yōu)勢，市場需求不斷擴大。

二、完整供電體系與國產(chǎn)替代機遇

杰華特逐步建立了完整的AI服務(wù)器供電體系，并在國內(nèi)高性能服務(wù)器領(lǐng)域展現(xiàn)出強勁的發(fā)展?jié)摿Α９?strong>已量產(chǎn)多款DrMOS和多相控制器產(chǎn)品，并與主芯片廠英特爾展開深入合作，終端客戶覆蓋多家知名企業(yè)。在國產(chǎn)替代的大背景下，杰華特作為率先突破多相電源產(chǎn)品的國產(chǎn)廠商，有望在需求復(fù)蘇和本土替代的過程中實現(xiàn)快速增長。

三、擬IDM模式助力研發(fā)實力提升

杰華特采用虛擬IDM模式，依托自身工藝與芯片設(shè)計雙重優(yōu)勢，進行整體系統(tǒng)優(yōu)化。公司已建立了完善的自研工藝體系，并延展到12寸晶圓90nm及以下工藝，為更多差異化產(chǎn)品的研發(fā)提供了堅實基礎(chǔ)。這種模式不僅夯實了公司的研發(fā)根基，還為其在未來的市場競爭中贏得了更多主動權(quán)。

杰華特此后持續(xù)走高連收5陽，區(qū)間最高漲幅達26.91%。

【三】4日漲近18%！AI驅(qū)動數(shù)據(jù)中心用變壓器“高景氣”，該行業(yè)龍頭頻斬大單+業(yè)績高增可期

全球范圍內(nèi)，隨著AIGC（AI生成內(nèi)容）的迅速發(fā)展，IDC機柜的需求也在攀升。2022年三季度至2024年三季度，全球最大IDC運營商Equinix機柜平均價格由1997美元/月逐漸上漲至2309美元/月，其中亞太地區(qū)機柜均價上漲215美元/月，漲幅超過北美地區(qū)，顯示了這一領(lǐng)域日益增長的市場熱度。

12月23日20:29欄目精選“AI數(shù)據(jù)中心變壓器”主題研報并展開梳理：

一、行業(yè)背景與趨勢

隨著國內(nèi)生成式AI技術(shù)的快速發(fā)展，以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭如字節(jié)、阿里等加大對AI的投入，智算需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。這一趨勢直接帶動了數(shù)據(jù)中心的建設(shè)和擴容，進而產(chǎn)生了對高性能變壓器的巨大需求。數(shù)據(jù)中心變壓器作為關(guān)鍵設(shè)備，其安全性、過載能力和能效等性能要求遠高于傳統(tǒng)變壓器，因此行業(yè)呈現(xiàn)出高景氣態(tài)勢。

二、產(chǎn)品特性與價格

數(shù)據(jù)中心主要使用干式變壓器，這類變壓器具有安全性高、電壓等級適中等特點。由于性能要求更高，數(shù)據(jù)中心用變壓器的平均售價（ASP）預(yù)計數(shù)倍于普通干式變壓器，如風(fēng)電干式變壓器單GW價值量約為0.7億，而數(shù)據(jù)中心用變壓器的價值量則更高。

三、企業(yè)競爭優(yōu)勢

金盤科技作為國內(nèi)干式變壓器的龍頭企業(yè)，已廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，并與百度、華為、阿里等知名企業(yè)建立了合作關(guān)系。2024年上半年，金盤科技已獲得相關(guān)變壓器訂單，顯示出其在AI數(shù)據(jù)中心變壓器市場的競爭優(yōu)勢。此外，公司外銷訂單增長強勁，海外重點客戶大單持續(xù)跟進，進一步鞏固了其市場地位。

金盤科技持續(xù)拉升，4個交易日最高漲17.85%。

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