吳世春表示,新能源未來(lái)還有很大的想象空間,to B最重要的還是“效率”,不管是發(fā)電效率還是轉(zhuǎn)化效率,或者是電池的放電效;而在to C端,更多看“體驗(yàn)”,如新能源車的軟件系統(tǒng)、熱管理等。
《安安訪談錄》是界面財(cái)聯(lián)社執(zhí)行總裁徐安安出品的一檔深度訪談?lì)悪谀?。從投資角度對(duì)話1000位行業(yè)領(lǐng)軍人物,覆蓋傳媒創(chuàng)新、VC/PE、信息服務(wù)、金融科技、交易體系、戰(zhàn)略新興等方向。
科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)《連線投資人》欄目是由《安安訪談錄》出品的主要針對(duì)一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資人的訪談欄目。一級(jí)市場(chǎng)的投資具有鎖定期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、相對(duì)隱秘等特點(diǎn)。本欄目通過(guò)對(duì)一線機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人(含核心高管、合伙人等)的采訪,力圖還原復(fù)雜股權(quán)投資行為背后的真實(shí)邏輯。
本期訪談人物:
梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人 吳世春
“這一波如果沒(méi)布局新能源優(yōu)秀企業(yè)的話,基本上會(huì)錯(cuò)過(guò)時(shí)代?!?/p>
▍個(gè)人介紹
梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人;基調(diào)聽(tīng)云董事長(zhǎng);暢銷書(shū)《心力》作者;心力會(huì)會(huì)長(zhǎng);北京大學(xué)匯豐商學(xué)院創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師;吉林大學(xué)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師黑馬實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師;北京贛州商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)。
▍第一標(biāo)簽
“最懂創(chuàng)業(yè)者”的天使投資人
▍企業(yè)簡(jiǎn)介
梅花創(chuàng)投成立于2014年5月,是國(guó)內(nèi)最活躍、最懂互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)構(gòu)之一,宗旨是幫助聰明的年輕人成為偉大的企業(yè)家,目前管理約70億人民幣基金和1億美元基金。梅花創(chuàng)投專注在智能制造、人工智能、新消費(fèi)、新內(nèi)容、企業(yè)服務(wù)、移動(dòng)出海等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資,投資項(xiàng)目近600家,涌現(xiàn)出代表案例:大掌門(mén)、趣店(NYSE:QD)、小牛電動(dòng)(NASDAQ:NIU)、赤子城(HK:09911)、理想汽車(NASDAQ:LI)、優(yōu)客工場(chǎng)(NASDAQ:UK)、悅安新材(688786)、德速智能(873334)、58同城、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)&找靚機(jī)、聽(tīng)云、福佑卡車、科比特?zé)o人機(jī)、珞石機(jī)器人、星河動(dòng)力等大批知名案例,未來(lái)兩年將有30家企業(yè)上市。
在中國(guó)創(chuàng)投界,梅花創(chuàng)投是不容忽視的一個(gè)存在。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)突飛猛進(jìn)的2014年,從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)離身的吳世春,轉(zhuǎn)身成立了梅花創(chuàng)投,一家專注于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域早期投資的機(jī)構(gòu)。
八年前,精確踩中時(shí)代節(jié)奏,讓梅花創(chuàng)投及吳世春本人,充分享受到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代紅利。如今,這家機(jī)構(gòu)正在調(diào)轉(zhuǎn)舵向,將重心瞄向新能源這片星辰大海。
在上海外灘悅榕莊酒店二樓大堂,梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春近日接受了記者的專訪。
從聚焦互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì),到進(jìn)入新能源,吳世春跟記者分享了他的投資轉(zhuǎn)向理念,深入新能源投資的必備條件,以及在“寒氣論”的當(dāng)下,他作為投資機(jī)構(gòu)掌舵人的心理感受。
自“雙碳”目標(biāo)之后,新能源無(wú)疑正成為當(dāng)下中國(guó)創(chuàng)業(yè)和投資的熱土。在這片領(lǐng)域,不僅誕生出了“蔚小理”等一眾造車新勢(shì)力,更催生出寧德時(shí)代等萬(wàn)億市值的新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。隨著互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)投資的漸漸沉寂,在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)期崛起的基金和投資人紛紛在押注在此。
在中國(guó)創(chuàng)投界,梅花創(chuàng)投是不容忽視的一個(gè)存在。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)突飛猛進(jìn)的2014年,從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)離身的吳世春,轉(zhuǎn)身成立了梅花創(chuàng)投,一家專注于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域早期投資的機(jī)構(gòu)。
過(guò)去八年里,這家被稱作“國(guó)內(nèi)最活躍、最懂互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)構(gòu)之一”,先后投出了大掌門(mén)、趣店、小牛電動(dòng)、理想汽車、優(yōu)客工場(chǎng)、58同城、珞石機(jī)器人、星河動(dòng)力等公司,這其中,不乏后來(lái)的明星企業(yè),也不乏帶來(lái)千倍回報(bào)的項(xiàng)目。
八年前,精確踩中時(shí)代節(jié)奏,讓梅花創(chuàng)投及吳世春本人,充分享受到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代紅利。如今,這家機(jī)構(gòu)正在調(diào)轉(zhuǎn)舵向,將重心瞄向新能源這片星辰大海。
在上海外灘悅榕莊酒店二樓大堂,梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春近日接受了《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者的專訪。也許是為了應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期頻繁出差的疲憊,吳世春保持著一貫來(lái)的隨性簡(jiǎn)易風(fēng)格,身著白色T恤,及膝短褲,在專訪前一日的路演場(chǎng)合,他也是如此著裝。
從聚焦互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì),到進(jìn)入新能源,吳世春跟記者分享了他的投資轉(zhuǎn)向理念,深入新能源投資的必備條件,以及在“寒氣論”的當(dāng)下,他作為投資機(jī)構(gòu)掌舵人的心理感受。
01
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“遍地是機(jī)會(huì)”
“這一波如果沒(méi)布局新能源優(yōu)秀企業(yè)的話,基本上會(huì)錯(cuò)過(guò)時(shí)代,”吳世春絲毫不掩飾自己的想法,他直言,現(xiàn)階段的新能源技術(shù)突破,此起彼伏,不斷迭代,新能源投資“遍地是機(jī)會(huì)”。
在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》專訪的采訪前一天,梅花創(chuàng)投在上海外灘8號(hào)舉行了一場(chǎng)新能源主題路演。在主辦方致辭環(huán)節(jié),吳世春表示,新能源是未來(lái)的長(zhǎng)期趨勢(shì),同時(shí)也符合“雙碳”目標(biāo)的國(guó)家意志,“跟著未來(lái)走不會(huì)錯(cuò)”。
事實(shí)上,如果將時(shí)間跨度拉長(zhǎng)來(lái)看,梅花創(chuàng)投在新能源領(lǐng)域的投資布局早有端倪。具體到投資案例上,當(dāng)然繞不開(kāi)“造車新勢(shì)力”之一的理想汽車,以及小牛電動(dòng),兩者均已是中概股新能源明星企業(yè)。
問(wèn)及當(dāng)時(shí)的投資邏輯,吳世春直言“真的忘了”“就覺(jué)得這些東西是未來(lái)”。不過(guò),整車投資現(xiàn)已基本不在梅花創(chuàng)投的考慮范疇,“成本比較大”。
吳世春告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者,梅花創(chuàng)投現(xiàn)在更多會(huì)聚焦于“有技術(shù)突破”的領(lǐng)域,如“光伏里面的鈣鈦礦,電池領(lǐng)域的負(fù)極材料”,再比如,“固態(tài)電池”,以及提高“光伏光能轉(zhuǎn)化效率”和“采礦效率”的技術(shù)。
聚能永拓是梅花創(chuàng)投另一布局的新能源標(biāo)的,這是一家主要從事鹽湖提鋰技術(shù)開(kāi)發(fā)的公司,據(jù)吳世春介紹,聚能永拓的提鋰技術(shù),可以把采礦的吸附效率提升到96%,“這就是很大的技術(shù)突破”。
從互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)到新能源,談及其中的心態(tài)變化,吳世春說(shuō)道,“投資人是一個(gè)游牧民族,逐水草而居” “水草就是新的機(jī)會(huì)”,不管是增長(zhǎng)機(jī)會(huì),還是退出機(jī)會(huì),“游牧民族就是要去有水草的地方”。
02
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“要變成內(nèi)部人”
但與互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)相比,新能源是一個(gè)邏輯完全不同的賽道,這首先體現(xiàn)在估值基礎(chǔ)上。
新能源投資“有更扎實(shí)的推導(dǎo)”,吳世春告訴記者,以前投互聯(lián)網(wǎng)和新消費(fèi),尤其對(duì)于梅花創(chuàng)投這種專注早期項(xiàng)目的基金,“很多時(shí)候都是虧損”,“因?yàn)槟闼悴怀鰜?lái)PE,只能看增長(zhǎng)率”。
而在新能源行業(yè),可以根據(jù)當(dāng)年投產(chǎn)情況,預(yù)測(cè)產(chǎn)值、利潤(rùn)等指標(biāo),來(lái)倒推估值,甚至可以用未來(lái)三年,乃至更長(zhǎng)的十年去做推導(dǎo),在這樣的產(chǎn)業(yè)里,“估值有更扎實(shí)的基礎(chǔ)”。
扎實(shí)的估值基礎(chǔ),需要植根于扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)積累。吳世春表示,以前的“新消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì),很多時(shí)候看模式創(chuàng)新、看人”,“創(chuàng)始人的學(xué)習(xí)能力很重要”,但新能源領(lǐng)域,技術(shù)差異大,沒(méi)有產(chǎn)業(yè)扎根深度,對(duì)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)沒(méi)有一定的理解,“根本就看不了賽道”。
要理解產(chǎn)業(yè),最重要的,是“成為內(nèi)部人”,吳世春強(qiáng)調(diào),也因此,對(duì)于新能源,梅花創(chuàng)投正按照從點(diǎn)到面的投資邏輯在布局。上游的礦產(chǎn)環(huán)節(jié),前文的聚能永拓是一個(gè)節(jié)點(diǎn);在電池領(lǐng)域,梅花創(chuàng)投布局的是微電新能源;在應(yīng)用端,理想汽車是核心節(jié)點(diǎn);當(dāng)然,還包括一些正在接觸的意向項(xiàng)目。
“這些點(diǎn),串聯(lián)起來(lái),就是一條線,這樣你會(huì)發(fā)現(xiàn),自己慢慢就變成了內(nèi)部人,你能夠找到上下游,掌握行業(yè)的人脈資源,甚至還可以幫初創(chuàng)企業(yè)拿到訂單”。
吳世春告訴記者,梅花創(chuàng)投現(xiàn)已有一個(gè)專門(mén)新能源團(tuán)隊(duì),“大概四五個(gè)人,談文舒和周曉楠帶隊(duì) ”,兩位投資人均在這一領(lǐng)域有著豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn),前者曾主導(dǎo)佳先股份、有書(shū)、微納星空、聚玻網(wǎng)、星河動(dòng)力明星項(xiàng)目投資,后者則主導(dǎo)投資和管理了飛驤科技、英韌科技,三峽時(shí)代能源,美信電子等項(xiàng)目。
而更大的區(qū)別,還體現(xiàn)在投資回報(bào)周期上。過(guò)往的互聯(lián)網(wǎng),運(yùn)用燒錢(qián)鋪流量的打法,可在短期內(nèi)獲得爆發(fā)式增長(zhǎng),2-3年甚至更短的時(shí)間,即可獲得百倍千倍的回報(bào),但這套邏輯,在新能源賽道卻很難復(fù)制。
新能源的投資,更像是“養(yǎng)成系”,對(duì)于見(jiàn)慣了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代快速看到回報(bào)的基金和投資人而言,部分人可能很難適應(yīng)這種變化。
“順勢(shì)而為,尊重產(chǎn)業(yè)特點(diǎn),”吳世春笑著說(shuō)道,“只有時(shí)代的產(chǎn)業(yè),沒(méi)有產(chǎn)業(yè)的時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代里,要應(yīng)該根據(jù)它的特點(diǎn)去投資、去培育、去等待、去收獲。不可能按照互聯(lián)網(wǎng)的收獲標(biāo)準(zhǔn),去收獲新能源時(shí)代的機(jī)會(huì)。”
03
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“不懼寒氣”
二級(jí)市場(chǎng),新能源是今年上半年當(dāng)之無(wú)愧的景氣度擔(dān)當(dāng)。從A股2022年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看,新能源板塊,光伏、新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)的上半年盈利增速以及下半年的盈利展望都維持著高增長(zhǎng)。
一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)同頻共振,在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的態(tài)勢(shì)下,新能源是為數(shù)不多的風(fēng)口之一。而隨著資本相繼涌入,一些新能源領(lǐng)域的項(xiàng)目估值也水漲船高,“好項(xiàng)目都得靠搶,還不是有錢(qián)就投得到”,吳世春告訴記者,“估值也都不便宜,都要5-10億元”。
但宏觀環(huán)境承壓,華為的“寒氣論”仍然傳導(dǎo)到了市場(chǎng)上面。身處投資圈,投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有著異于常人的敏銳。但吳世春直言,“不怕寒氣”,“因?yàn)槿绻阕约罕旧砭褪呛畾獍樯?,外面哪怕?yáng)光明媚,你也是身上有寒氣,所以還是取決于自己的狀態(tài)”,“中國(guó)這么多行業(yè),有的確實(shí)出現(xiàn)比較大的困難,但有的行業(yè)高歌猛進(jìn),選擇新能源賽道,還有什么寒氣?”
目前,梅花創(chuàng)投正在加快新能源項(xiàng)目的出手速度。吳世春和投資人團(tuán)隊(duì)基本處于全國(guó)跑的狀態(tài),在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪之前,吳世春剛剛結(jié)束跟一個(gè)項(xiàng)目的交流,采訪結(jié)束后,他旋即加入到另一個(gè)項(xiàng)目的交流之中。
對(duì)中國(guó)而言,“新能源行業(yè)是百年難得一遇的產(chǎn)業(yè)迭代機(jī)會(huì)”,吳世春認(rèn)為,就像蒸汽機(jī)之于英國(guó),德國(guó)人發(fā)明內(nèi)燃機(jī),美國(guó)創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,“中國(guó)引領(lǐng)新能源時(shí)代”,這不只是能源革命,也是生活方式的革命。
對(duì)于之后的投資趨勢(shì),吳世春表示,新能源未來(lái)還有“很大的想象空間”,“這個(gè)趨勢(shì)和周期是值得進(jìn)入的”。具體到產(chǎn)業(yè)鏈上,to B最重要的還是“效率”,不管是發(fā)電效率還是轉(zhuǎn)化效率,或者是電池的放電效;而在to C端,更多看“體驗(yàn)”,如新能源車的軟件系統(tǒng)、熱管理等。